Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[02.12.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации
Вчера на рынке корпоративных рублевых облигаций наблюдалась активизация покупателей на фоне значительного укрепления курса рубля к доллару. На вчерашних валютных торгах курс рубля вырос еще на 13 копеек до психологически важного уровня 28 руб./$. Более масштабный рост котировок рублевых облигаций сдерживается большим объемом первичных размещений запланированных на ближайшее время. Помимо прошедшего вчера на ММВБ аукциона по размещению 3-х летних облигаций ЗАО «Трансмашхолдинг» (ставка первого купона составила 14%) на сумму 1.5 млрд. рублей сегодня состоятся еще 4-е аукциона на общую сумму 6.25 млрд. рублей. Кроме того, в начале следующей недели состоится размещение 3-х выпусков ОАО РЖД на сумму 12 млрд. рублей, а всего объем размещений в декабре оценивается на уровне 30 млрд. рублей. Подобный «навес» размещений снижает ликвидность вторичного рынка и соответственно спрос на уже обращающиеся облигации падает.

В первом эшелоне наблюдается разнонаправленное движение котировок, однако наибольший объем зафиксирован в сделках с подорожавшими бумагами. Наиболее активно торгуются облигации АВТОВАЗа (+0.08%), по которым было заключено 13-ть сделок на общую сумму 7.3 млн. рублей. Максимальный объем (19 млн. рублей) прошел по бумагам РАО ЕЭС (+0.25%). Во втором эшелоне на первом месте по обороту (36 млн. рублей) оказались облигации ГТ-ТЭЦ 2 (+0.1% к предыдущему закрытию). Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями составил 180.4 млн. рублей по сравнению с 278 млн. рублей.

Прогноз на сегодня
Остатки кредитных организаций в ЦБ по РФ сегодня выросли до 307.2 млрд. рублей по сравнению с 278.7 млрд. р. в среду. Однодневные ставки MIACR вчера установились на уровне 1.15% по сравнению с 1.26% во вторник. Сегодня на рынке наиболее вероятно боковое движение, во втором эшелоне среди отдельных бумаг возможен рост.

Наши рекомендации
На наш взгляд сейчас наиболее приемлемой стратегией является увеличение в портфеле наиболее надежных бумаг первого эшелона и денежных средств.

Государственные облигации: ситуация на рынке
На проходивших вчера аукционах по дополнительным выпускам ОФЗ-АД удалось разместить лишь 1.9 млрд. рублей при объеме размещения 7 млрд. рублей. Средневзвешенная доходность на аукционах установилась на уровне 7.6% по ОФЗ 46003 и 7.86% по ОФЗ 46014. Премия к обращающимся бумагам этих серий составила 0.08% и 0.03% годовых соответственно. Суммарный оборот в секторе с учетом аукционов по состоянию на 17.00, составил 2.197 млрд. рублей по сравнению с 385 млн. рублей днем ранее.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке
В субфедеральном секторе заметный объем прошел только в 40-м выпуске Московских бумаг (-0.17%), по которым было заключено 41 сделки на общую сумму 167 млн. рублей. По остальным выпускам оборот не превысил 30 млн. рублей. По итогам дня объем рыночных сделок с субфедеральными бумагами на ММВБ составил 345 млн. рублей по сравнению со 150 млн. рублей днем ранее.