• Начнем неделю за упокой

• День высокой волатильности на рынке внешнего долга РФ

• Эффект от снижения ставок ЦБ проходит

• Первичный рынок: парад второго эшелона

• ВЭБ подогреет спрос на первичке

• Ликвидности хватит всем

• Казаньоргсинтез получает госгарантии, очередь за кредитом Сбербанка

• Акрон пытается заключить выгодный контракт

• Программа докапитализации банковского сектора через ОФЗ в 2010 году будет сокращена до RUB100 млрд. (Рейтерс)

• Банк «Форум» погасил еврооблигации на USD100 млн. (сообщение банка)

• Украина: прогноз по суверенным рейтингам от S&P пересмотрен с «Позитивного» на «Стабильный» (агентство)

• Консолидация рынка рублевых облигаций вокруг достигнутых уровней привела к тому, что явно недооцененных бумаг на рынке практически не осталось. В первом эшелоне несколько выделяется РусГидро, что связано с излишними, на наш взгляд, опасениями относительно кредитного качества эмитента. Нам также нравится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5.

• Советуем обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• На наш взгляд, спреды между вторым и первым эшелоном российских еврооблигаций сузились неоправданно. В такой ситуации мы рекомендуем при прочих равных условиях перевкладываться из второго эшелона в первый. При любом рыночном сценарии суверенные бумаги и Газпром покажут лучшую динамику.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, на кривой Газпрома эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz 13 с путом в 2011 году, который все еще торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom18 против продажи TNK-BP 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

• Публикация индекса ISM производственного сектора США за октябрь

• Погашение VTB 09-3