КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. На денежном рынке ставки снизились. MIACR (overnight) составила 7,92%, что резко контрастирует с ростом ставок на денежном рынке до 10% днем ранее. Сегодня мы ждем продолжения улучшения конъюнктуры денежного рынка. Курс доллара по итогам вчерашних торгов составил 24,875 рублей (-5 копеек). Сегодня курс американской валюты может подрасти в пределах 2-5 копеек в связи с ростом доллара против евро накануне на FOREX.

Еврооблигации. Russia30 который день держится вблизи ценового уровня 112%, спред также относительно стабилен – чуть больше 120 п. (вчера – 124 п.).

Рублевые облигации. В корпоративном секторе в понедельник преобладали продажи. В то же время, мы не видим серьезных фундаментальных оснований для дальнейшего падения цен – котировки российских суверенных евробондов растут, ставки МБК снижаются, а рубль укрепляется.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. На FOREX курс евро скорректировался против доллара до отметки 1,4235. Впрочем, на паре евро-доллар продолжают господствовать сильные бычьи настроения, так что вряд ли снижение евро на полцента по отношению к доллару перерастет в полноценную коррекцию в ближайшие дни.

На внутреннем валютном рынке индекс рубля вновь чуть подрос по отношению к корзинам валют 50/50 и 0,55/0,45, составив 93,68 и 95,35, соответственно. Номинальный курс доллара по итогам вчерашних торгов составил 24,875 рублей (-5 копеек). Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты может подрасти к рублю в пределах 2-5 копеек.

Денежный рынок. На денежном рынке ставки снизились. MIACR (overnight) составила 7,92%. Кредитные организации пока не спешат рассчитываться по задолженности по операциям прямого РЕПО с Банком России. Возможно, они были бы и рады это сделать, но неоткуда: доллары могут быть нужны для расчетов с иностранными кредиторами, а нового притока бюджетных средств пока не видно. По итогам вчерашнего дня сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 633,9 млрд. рублей (-14,4 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором сложилось в отрицательной зоне на уровне 48,9 млрд. рублей.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации. Доходность десятилетней ноты снизилась по итогам вчерашнего дня до отметки 4,55 (-4 б.п.). Вчерашний индекс ISM в США за сентябрь оказался ниже прогноза, составив 52 п. (консенсус – 52,5 п.), что поддержало ожидания понижения ставки рефинансирования ФРС США на 0,25 б.п. на ближайших заседаниях.

Сегодня не запланировано публикации важных новостей, поэтому мы не ждем существенных изменений на рынке US Treasuries.

Российские еврооблигации. Russia30 который день держится вблизи ценового уровня 112%, спред также относительно стабилен – чуть больше 120 п. (вчера – 124 п.). Спред EMBI+ также не демонстрирует заметной динамики, оставаясь около отметки 200 п. Очевидно, что светлых идей на рынке Emerging Debt в настоящий момент нет, инвесторы в некотором замешательстве от неопределенности новостного фона – макроэкономических данных США, корпоративной отчетности и т.п., и запутались в прогнозах дальнейшего развития событий – как поступит ФРС на ближайшем заседании, каковы последствия американского ипотечного кризиса и увидит ли рынок новые неприятные сюрпризы. Остается ждать очередных данных или иных новостей, которые могли бы послужить сигналом к покупкам в EM.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Государственные облигации. Цены в сегменте государственных долгов по итогам вчерашнего дня снизились в отсутствие внешней поддержки. Активность была низкой – инвесторы не хотели испытывать судьбу и продавать длинные ОФЗ ниже целевых уровней – ведь крупный покупатель может вернуться в любой момент. Мы полагаем, что котировки в сегменте государственных облигаций существенно не изменятся и сегодня по той же причине.

Корпоративные облигации. В корпоративном секторе спекулянты решили зафиксировать пятничный рост цен. Цены снизились. В то же время, мы не видим серьезных фундаментальных оснований для дальнейшего падения – котировки российских суверенных евробондов растут в последнее время, ставки МБК снижаются, а рубль укрепляется. К тому же, после вчерашней публикации отчетности Citigroup, а также последующих обнадеживающих комментариев руководства банка, иностранные инвесторы в первый раз всерьез заговорили о возможном окончании кризиса на западном кредитном рынке.

И, коль скоро мы упомянули внешние факторы, не следует забывать вероятное понижение ставки рефинансирования ФРС на октябрьском заседании до 4,5%. Итак, мы оставляем рекомендацию держать портфель рублевых долгов.