Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[02.10.2007]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
Внутренний рынок

Все еще под давлением. В понедельник внутренний рынок рублевого долга по-прежнему не отличался высокой инвестиционной активностью. Несмотря на завершение периода налоговых платежей, ставки overnight на российском денежном рынке все также оставались на высоком уровне. Вчера ставки на МБК overnight достигли 8-9 %, объем средств, предоставленных ЦБ в рамках аукционов РЕПО, немного сократился – до 61.5 млрд руб. Мы ожидаем снижения напряжения на денежном рынке, как и во время августовских налоговых платежей, через день или два. При этом мы не ожидаем быстрого возобновления активности на рублевом рынке. Во второй половине недели на первый план может выйти внешний фактор – в пятницу должны быть опубликованы ключевые данные по рынку труда США. После неожиданно слабых данных за август этот отчет ожидается с двойным нетерпением. Состояние рынка труда окажет значительное влияние на краткосрочную финансовую политику ФРС. Инвесторы обычно предпочитают не делать резких движений в преддверии столь важных событий. На наш взгляд, выжидательная позиция инвесторов на внешних рынках непременно отразится на внутреннем долговом рынке.

Вчера большинство ликвидных корпоративных облигаций закрылось в минусе. Бумаги Газпром-A4 с погашением в феврале 2010 г. упали на 0.24 % с доходностью около 7.22 % (+11 б. п.). Мы также отмечаем распродажи некоторых облигаций банковского сектора. В частности, котировки Транскредитбанк-01 с погашением в июне 2010 г. упали на 1.05 %, доходность к погашению выросла до 9.87 % (+47 б. п.). Котировки Транскредитбанк-02 потеряли в цене 2.09 %, доходность к погашению в июне 2009 г. выросла до 10.04 % (+142 б. п. (!!!)).

Внешние долговые рынки

На повестке дня вновь статистика. В понедельник в центре внимания на рынке us-treasuries оказались сентябрьские данные по индексу деловой активности, который рассматривается как один из индикаторов того, будет ли ФРС вновь снижать ключевую ставку (сессия Комитета по операциям на открытых рынках США назначена на 30-31 октября). Тем не менее, казначейские облигации слабо отреагировали на эти данные, не смотря на то что цифры оказались немного ниже ожиданий. Индекс деловой активности Института менеджеров по поставкам в сентябре упал до 52.0 по сравнению с августовским значением в 52.9 (значение выше 50 пунктов означает рост). При этом индекс занятости США (один из составляющих индекса) оказался довольно сильным и вырос до 51.7 с 51.3 (за август), чем и объясняется такая незначительная реакция.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: двухлетние бумаги торгуются с доходностью в 4.02 % годовых (+4 б. п. по сравнению с утренними уровнями понедельника), пятилетние – с доходностью в 4.26 % годовых (+3 б. п.), доходность десятилетних UST составляет 4.57 % годовых (-1 б. п.), тридцатилетних – 4.81 % годовых (-1 б. п.).

Сегодня в фокусе внимания инвесторов будет индекс отложенных продаж на рынке жилья США, который рассчитывается Национальной Ассоциацией Риэлторов и считается одним из ведущих индикаторов продаж на вторичном рынке.

Emerging Markets. Индекс EMBI+ вчера вырос на 0.26 %, спрэд индекса не изменился и составил 201 б. п. Индекс EMBI+ Россия прибавил 0.16 %, а его спрэд вырос на 1 б. п. до 121 б. п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 112.125/112.375 % от номинала с доходностью 5.87 % годовых и спрэдом к UST-10 на уровне 121 б. п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: