Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. На внешнедолговых рынках царит спокойствие в преддверии выхода в пятницу данных по рынку труда США

Внутренний долг РФ: Банки планируют внутренние заимствования, не ожидая скорого восстановления внешних рынков.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок немного подрос на фоне негативных новостей. UBS констатировал в III квартале убыток в 600-800 млн швейцарских франков (при списании $3,42 млрд убытков по портфелю облигаций). Также компания собирается сократить 1500 рабочих мест и провести кадровые перестановки в руководстве. На данный момент UBS – один из самых тяжело пострадавших от ипотечного кризиса банков.

Citigroup также в ближайшее время будут публиковать результаты – они прогнозируют сокращение прибыли на 60%. Такие новости остудили инвесторов и позволили доходности 10-летних КО США снизится до 4,55% годовых. Россия-30 немного подросла, все еще находясь по цене в районе 112% от номинала. Спред чуть расширился до 124 б.п.

Рынок рублевых облигаций

После окончания квартала, в понедельник давление на рублевые облигации усилилось. Причем снижение котировок отмечалось не только в традиционных секторах – банковском и бумаг с офертой/погашением в ближайшие полгода, - но и среди выпусков 1-2-го эшелонов. В результате корпоративный сегмент вернулся на ценовые уровни прошлого понедельника, полностью нивелировав попытки укрепиться после заявлений Кудрина и роста гособлигаций. На госсекции также ощущалось давление продавцов, однако это ни к чему не привело. Активность была на традиционно низком для понедельника уровне, изменение цен ОФЗ не превысило 0,1%.

Вчера сразу несколько банков заявили о планах по размещению рублевых облигаций на достаточно крупные суммы. Учитывая, что срок подготовки выпуска к размещению занимает не менее 3 месяцев, очевидно, что эти заимствования предполагается проводить в течение 2008 г. Этот факт свидетельствует о том, что банки достаточно критично относятся к возможности быстрого восстановления международных долговых рынков с целью проведения внешних заимствований. Кроме того, они предполагают что и в течение всего следующего года стоимость внешних займов (даже при возможности их осуществления) будет непомерно высока. Это вынуждает их предусматривать возможность внутреннх заимствований.