Банк ЗЕНИТ: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[02.09.2005] Банк ЗЕНИТ

Вчера рынок рублевого долга получил мощную поддержку в лице удачного сочетания восстановившейся после налоговых выплат денежной ликвидности (вчера сумма остатков на депозитах и корр. счетах банков выросла сразу на 41.3 млрд. рублей) и благоприятной внешней конъюнктуры: курс евро на FOREX последние два дня демонстрирует уверенный рост, а вчера он и вовсе превысил отметку 1.25 долл./евро. Избыток позитивных факторов не мог не воодушевить инвесторов: день закончился ростом котировок практически по всему спектру бумаг.

Довольно существенный рост показали длинные выпуск ОФЗ: серии 46014, 46017 и 46018 подорожали сразу на 35 б.п. – 70 б.п. по последней сделке, хотя обороты по бумагам и оставались довольно скромными. Вслед за госбумагами выросла 39-ая Москва (+20 б.п.). В корпоративных бумагах наиболее существенные обороты прошли по выпуску Русский Стандарт-3 (+55 б.п.), для которого, помимо общего фона на рынке, фактором поддержки стало повышение агентством Moody’s рейтинга банка на одну ступень. Кроме того, спросом пользовались выпуски РЖД-3 (+15 б.п.), Автоваза (+5 б.п.), ЦТК-4 (+50 б.п.), САНОС-2 (+67 б.п.).

Сегодня с утра курс доллара к рублю опустился еще на 14 копеек – до 28.29 руб./долл., что, скорее всего, прибавит оптимизма участникам рынка. Мы рекомендуем инвесторам делать ставку на сужение спрэда выпусков второго-третьего эшелонов к голубым фишкам. В частности, в числе наших рекомендаций – облигации Автоваза, Свердловэнерго. Кроме того, в третьем эшелоне привлекательно выглядят облигации МИГа, Главмосстроя, Группы ЛСР и Адамант Финанс.