Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[02.08.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера
внутренний долговой рынок с новыми силами двинулся вверх в основном благодаря притоку рублевой ликвидности с началом нового месяца. Среди лидеров торгов преобладали голубые фишки» и телекомы. Лидер активности корпоративного сектора, выпуск РЖД-07 с погашением в ноябре 2012 года, вырос на 0,30%, доходность снизилась на 7 б.п. до 7,27% годовых. Вышедший во вторичное обращение на прошлой неделе СибирьТелеком-07 с погашением в мае 2009 года прибавил 0,39%, доходность по цене закрытия составила 8,6% (-16 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора выросла на 0,03%, муниципального – на 0,12%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,07%. Наиболее ликвидные бумаги показали более значительный рост. Капитализация 10 лидеров по оборотам корпоративного сектора выросла на 0,12%, муниципального – на 0,15%.

Все основные факторы, оказывающие влияние на рублевые облигации, сейчас складываются в пользу рынка. Основным драйвером роста сейчас является мощный приток на рынок «свежих денег» с началом нового месяца. Ставки на МБК после взлета в последний день июля снизились до уровней 1-2% (overnight). Также поддержку рынку оказывают ожидания укрепления курса рубля и позитив со стороны внешнего рынка, хотя этот фактор все же содержит в себе некоторую долю риска.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries.
Внешний долговой рынок вчера получил информацию к размышлению в виде разноплановой макростатистики США. Базовый индекс потребительских цен, PCE Core, в июне вырос на 0,2% после роста на 0,2% в мае, в рамках ожиданий аналитиков. Таким образом, за год рост составил 2,4%, выше «комфортного» 2,0% уровня, много раз озвучиваемого ФРС. Последний раз такие высокие темпы роста отмечались в 2002 году.

Данные по экономическому росту, область повышенного внимания инвесторов перед августовским заседанием ФРС, оказались выше прогнозов экономистов. Индекс промышленной активности Института менеджеров по поставкам (ISM Manufacturing) в июле вырос до 54,7 с июньских 53,8, тогда как аналитики ожидали его снижения до 53,7. Инфляционная составляющая выросла до 78,5 против 76,5 в июне. Опубликованные данные, в целом, неблагоприятны для рынка облигаций, так как говорят о продолжении экономического роста на фоне увеличения инфляционного давления. Однако стойкий оптимизм, спровоцированный выступлением председателя ФРС Бена Бернанке с докладом по американской экономике и поддержанный Бежевой Книгой и низкой предварительной оценкой ВВП США за I квартал, практически несокрушим.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,96% годовых (-1 б.п.) , 5-летних – 4,90% (-1 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,98% по доходности (-2 б.п.), 30-летние – на уровне 5,06 % (-2 б.п.)

В то же время макростатистика США вызвала кратковременное снижение котировок фьючерсов на ставку fed funds, оценка вероятности повышения учетной ставки ФРС в августе выросла до 46%, самого высокого значения с момента выступления Бернанке перед Конгрессом. Однако сегодня с утра эта вероятность оценивается уже в 40%.

В отсутствие значимой макростатистики среда обещает стать достаточно спокойным днем. Us-treasuries будут «вариться в собственном соку», и умеренно позитивный настрой рынка, вероятно, сохранится.

Вчера ситуация на emerging markets практически не изменилась. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ уменьшился на 0,05%, а спрэд расширился на 2 б.п. до 198 б.п. Индекс EMBI+ Россия потерял 0,10%, а его спрэд составил 113 б.п. (+1 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 108,938/109,000 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 113 б.п. Еврооблигации «Бразилия-40» вчера снизились на 0,187% до 128,188 процентов от номинала. На данный момент «Бразилия-40» торгуется на уровне 128,250 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 171 б.п.

Австралия
. Вчера ЦБ Австралии повысил ключевую процентную ставку на 25 б.п., выразив обеспокоенность относительно возросшего инфляционного давления. Данное повышение является вторым в течение последних 4 месяцев. Текущее значение денежной ставки составляет 6,0% и является максимальным с 2001 года.

Вчера международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service поставило на пересмотр ключевые рейтинги Бразилии с возможностью повышения как следствие улучшения долговых показателей страны. Текущие рейтинги Бразилии по обязательствам в иностранной и национальной валюте находятся на уровне «Ba3». Агентство Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг в национальной валюте Аргентины с «В-» до «В», а также долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте с «В-» до «В».
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: