СКОРО

Внутренний рынок

Минфин планирует разместить ОФЗ на сумму 287 млрд руб. Объем предложения примерно соответствует объему погашений за 3 кв. (270 млрд руб.). Незначительное чистое предложение ОФЗ предполагает значительно более удачные аукционы без предложения премий ко вторичному рынку. Во 2 кв. Минфин планировал разместить ОФЗ на сумму 330 млрд руб., но по факту разместил 93.6 млрд руб., при этом погашений не было.

В целом, Минфин планирует размещать летом только долгосрочных ОФЗ со сроком до погашения 5–15 лет. Самое большое предложение будет в 5-летних ОФЗ 25080: насчитывает 110 млрд руб. за квартал.

Согласно предварительному графику аукционов, на среду намечено размещение 9-летних ОФЗ 26205 на 17 млрд руб.

Внешний рынок

В четверг пройдет заседание ЕЦБ по ставкам. Большинство аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, ожидают снижение основной ставки на 0.25 п.п., до 0.75%. Среди факторов в поддержку снижения ставок помимо слабости экономики еврозоны и неясных перспектив, можно упомянуть и тенденцию к снижению инфляции, которая с начала года упала с 2.7% г./г. до 2.4% г./г. в мае.

Внимание будет направленно и на будущую роль ЕЦБ в поддержке рынка облигаций Италии и других проблемных стран, которые соблюдают принятые на себя обязательства перед ЕС. Напомним, что после встречи министров финансов ЕС на прошедшей неделе было заявлено, что европейские страны смогут требовать поддержку долгового рынка за счет европейских фондов, при этом не будет проводиться мониторинг (как в Греции), а будет достаточным соблюдение установленных ЕС параметров по дефициту бюджета и госдолга. Детали механизма ожидаются на встрече Министров финансов ЕС 9–10 июля.

Банк Санкт-Петербург размещает субординированные еврооблигации. Банк планирует разместить 7-летние субординированные LPN на $250–300 млн. Первоначальный ориентир доходности – нижняя часть 11%-ного диапазона (low 11%), сообщил Интерфакс.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

В пятницу на внутреннем долговом рынке наблюдалась позитивная динамика после оглашения очередного пакета мер в ЕС накануне. Рост внешнего спроса вместе с техническими покупками в конце квартала привели к росту цен, доходность упала на 10–25 б.п. по ликвидным выпускам. По итогам месяца ценовой индекс гособлигаций на ММВБ подрос на 0.5%, но по сравнению с серединой марта индекс остается на 2.6% ниже. Мы полагаем, что улучшение ситуации с ликвидностью и умеренные планы по размещениям Минфина летом будут способствовать позитивной динамике на рынке ОФЗ в краткосрочном плане, и в особенности в среднесрочных ОФЗ (выпуски 25075, 25077, 26206).