Rambler's Top100
 

Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций


[02.06.2008]  Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ"    pdf  Полная версия

Комментарий по рынку

Активность торгов, а также динамика котировок, на прошедшей неделе следовали за очередными сериями налоговых платежей. Без того невысокая активность торгов на рынке корпоративных рублевых облигаций снижалась в понедельник и среду на фоне проведения платежей по НДПИ, акцизам и налогу на прибыль соответственно. Динамика котировок демонстрировала незначительное снижение в дни налоговых платежей и сравнимый рост между ними. Ситуация на межбанковском рынке кредитования была стабильной. Ставка однодневного MIACR по итогам недели выросла на 40 б.п. до 3,98% годовых в пятницу, однако в течение недели росли остатки на корсчетах коммерческих банков по России (в пятницу составили 543,7 млрд руб., в понедельник - 491,5).

На фоне напряжения банковской системы в связи с проведением налоговых платежей проходила переоценка банковских выпусков. Инвесторов интересовали среднесрочные выпуски с погашением в 2011-13 гг. Динамика котировок была разнонаправленной. В частности, по итогам понедельника ХКФ Банк-4 0,00%, Промсвб-05 -0,05%, ВТБ - 5 об +0,09%, в четверг - СвязьБанк1 +0,1%, ЕБРР 02 обл -0,15%, РусСтанд-8 0,00%. В пятницу на фоне окончания месяца динамика котировок корпоративных облигаций была преимущественно позитивной, выросли банковские бонды: ХКФ Банк-4 +0,08%, ВТБ - 6 об +0,02, РосселхБ 3 +0,04%.

В рамках стратегии ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ с 1 июля повышает обязательные резервы по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами. На рынок эта новость повлияла незначительно. ЦБ продолжает вводить новые инструменты управления денежной ликвидностью, что будет иметь долгосрочный эффект.

Динамика котировок на рынке казначейских обязательств США была преимущественно негативной на фоне роста инфляционных опасений. В частности, в среду в связи с выходом макроэкономической статистики по объемам продаж товаров длительного пользования доходность индикативной UST-10 впервые с начала года превысила отметку в 4% годовых. Доходность выросла с 3,91% годовых во вторник до 4,03%. По данным прошлого месяца продажи снизились на 0,5% против прогноза в 1,5%. В итоге на рынке укрепились ожидания изменения политики ФРС по снижению ключевой ставки на повышение. Однако в пятницу вышли данные, свидетельствующие о замедлении темпов роста доходов и расходов американского населения, что эти ожидания охладило. В апреле потребительские доходы увеличились на 0,2% (прогноз - рост в среднем 0,1%), расходы выросли также на 0,2% (прогноз - рост в среднем 0,2%). По итогам недели доходность UST-10 составила 4,06% годовых. На рынке российских евробондов также наблюдалась преимущественно негативная динамика котировок. Спред между benchmark UST-10 и Russia-30 за неделю изменился незначительно и составил 143 б.п.

На предстоящей неделе на внутреннем позитивном фоне, а также в связи с окончанием налогового периода, при малом объеме первичных размещений на рынке возможен рост котировок бумаг эмитентов 2 – 3 эшелонов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: