Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[02.03.2005] ИГ КапиталЪ

Во вторник котировки большинства рублевых гособлигаций немного упали на фоне низкой активности участников рынка. В преддверии сегодняшнего размещения ОФЗ25058 они не проявляли особой заинтересованности ко вторичным торгам: возможность приобретения облигаций с премией на первичном рынке делала участие в аукционе более предпочтительным. О том, что премия вероятна и на этот раз, свидетельствует большой объем займа, а также результаты предыдущих аукционов. Доходность ниже рыночной не оправдана и с точки зрения фундаментальных факторов, свидетельствующих об отрицательной или крайне низкой реальной доходности большинства выпусков госбумаг. Однако в связи с наличием у инвесторов крупного объема свободных денежных средств заметный рост номинальных процентных ставок также представляется сомнительным. Таким образом, существенного отклонения цен от вчерашних уровней как в ходе аукциона, так и по итогам вторичных торгов в ходе предстоящей сессии, скорее всего, не случится.

По итогам вчерашней сессии лидировавшие по объему торгов ОФЗ46014 и ОФЗ46017 упали на 4 б.п. и 13 б.п., а их доходность повысилась до 7.96% и 8.22% годовых. Подешевели также ОФЗ25057 – на 7 б.п., ОФЗ25058 – на 5 б.п., ОФЗ27022 – на 5.61 б.п., ОФЗ46002 – на 13 б.п. В результате доходность ОФЗ25057 выросла до 7.64% годовых, ОФЗ25058 – до 7.06% годовых, ОФЗ46002 – до 7.73% годовых. В то же время стоимость ОФЗ45001 не изменилась, а ОФЗ27026 повысилась на 2 б.п. При этом доходность перового выпуска уменьшилась до 7.73% годовых, а второго осталась прежней – 7.4% годовых. Объем биржевых сделок с ОФЗ составил 346.03 млн. рублей по сравнении с 268 млн. рублей накануне.

Во вторник ситуация на рынке рублевых корпоративных облигаций не претерпела существенных изменений: цены были достаточно стабильны, а активность инвесторов - высокой. Сильные позиции рынка по-прежнему обусловлены благоприятной ситуацией на валютном рынке, а также избыточной рублевой ликвидностью. Все это оказывает позитивное влияние не только на ход вторичных торгов, но и на состояние первичного рынка. В результате состоявшееся вчера размещение облигаций Банка Русский стандарт оказалось весьма успешным, если судить об этом по отсутствию премии к доходности вторичного рынка и довольно большому спросу, позволившему разместить весь заем. Пожалуй единственным фактором, который в последнее время вызывает настороженность у инвесторов и способен, в случае сохранения, негативно повилять на состояние внутреннего долгового рынка, является падение котировок суверенных еврооблигаций. Однако пока оно не настолько сильно и прямолинейно, чтобы спровоцировать снижение цен рублевых бумаг, поддерживаемых избытком рублевых средств. В связи с этим наиболее вероятным представляется дальнейшая консолидация цен корпоративных облигаций на нынешнем уровне.

По итогам вчерашней сессии облигации ФСК ЕЭС-01 выросли на 45 б.п., НГК ИТЕРА - на 21 б.п., РЖД-03обл - на 2 б.п., ЦентрТел-4 - на 7 б.п., МечелСГ1об - на 9 б.п., УралСвзИн6 - на 1 б.п., РусСтанд-2 - на 56 б.п., УралСвзИн4 - на 5 б.п., ГАЗПРОМ А5 - на 2 б.п., АВТОВАЗ об - на 3 б.п., РусСтанд-3 - на 12 б.п. В то же время облигации РусАлФ-2в упали на 3 б.п., Ленэнерг01 - на 16 б.п., Лукойл2обл - на 4 б.п., ЕЭС-обл-2в - на 11 б.п., РЖД-01обл - на 1 б.п., ЮТК-01 об. - на 2 б.п., ЮТК-03 об. - на 9 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 590.1 млн. рублей по сравнению с 906.05 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.4 млрд. рублей по сравнению с 9.95 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Американские гособлигации немного выросли после публикации более слабых, нежели ожидалось, данных о состоянии производственного сектора. Однако, реакция рынка была весьма сдержанной, так как в преддверии выхода ключевого показателя занятости участники рынка неохотно открывали новые позиции. Следуя за рынком US Treasuries, российские еврооблигации по итогам дня показали минимальные изменения. Большинство долгов развивающихся стран снизилось, при этом наибольшее падение затронуло облигации Турции на фоне затягивания решения вопроса о выделении кредита со стороны МВФ.