Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[02.02.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Банк России 3 февраля рассмотрит вопрос о ставках. С учетом заявлений представителей ЦБ об адекватности текущего уровня ставок и отсутствии беспокойства для экономического роста, мы полагаем, что ставки останутся на прежнем уровне. Данные за декабрь по промпроизводству оказались неплохими, а рост ВВП в последнем квартале ускорился, вместе с ростом кредитования, что подтверждает гипотезу ЦБ об адекватности ставок.

При этом, если инфляция останется в пределах 4-4.5% в феврале/марте, это даст основания для снижения ставок на 0.5 п.п. в первом полугодии, по нашим оценкам.

СЕГОДНЯ

Выступление Бернанке и статистика по безработице в США.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Аукцион Минфина прошел при неожиданно высоком спросе. Минфин вчера разместил 9-летние ОФЗ 26205 на 34.94 млрд руб. при неожиданно высоком спросе 192 млрд руб. Реальный рыночный спрос по разным оценкам составил от 80-130 млрд руб., что тоже очень высоко.

Сильный спрос позволил разместить весь запланированный объем без премий к рынку. Доходность по средневзвешенной цене составила 8.25% годовых, тогда как ориентир Минфина находился в диапазоне 8.3-8.4% годовых.

Минфин с воодушевлением смотрит на подобную ситуацию, заявил глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский. Он предполагает, что «имеет место рост спроса со стороны нерезидентов в преддверии предстоящей либерализации рынка и изменений, которые планируются в этом году, направленных на обеспечение прямого доступа нерезидентов к рынку ОФЗ» (по Bloomberg). Представитель министерства напомнил, что Минфин и ФСФР планируют к началу третьего квартала завершить подготовку к торгам ОФЗ через Euroclear Bank SA. Отметим, что в начале текущего года Clearstream уже заявила о возможности расчетов по ОФЗ через депозитарий Deutshe Bank, тем самым мы уже свидетели участия увеличенного круга инвесторов, не дожидаясь налаживания процедур через центральный депозитарий.

Минфин может предложить инвесторам более длинные ОФЗ взамен ранее планировавшихся коротких выпусков, с учетом роста спроса на госбумаги, отметил К. Вышковский. При этом Минфин не планирует увеличивать объем в ближайшие два месяца.

В феврале запланировано размещение ОФЗ в общей сложности на 108 млрд руб., в марте– на 137 млрд руб. Отметим, что даже по плану львиная доля (87%) запланированных выпусков имеют срок до погашение более 6 лет, тогда как размещение среднесрочных облигаций ОФЗ 25079 должно составить 28 млрд руб. до конца квартала.

Внешний рынок

Индекс ISM Manufacturing вырос в январе меньше, чем ожидалось. Индекс производствен- ной активности в США (ISM Manufacturing) в январе вырос до 54.1 пункта по сравнению с 53.1 пункта месяцем ранее. Таким образом, рост промышленности ускорился, но меньше, чем прогнозировали аналитики, опрошенные агентством Bloomberg (повышение индекса до 54.5 пункта).

Рост занятости по данным ADP составил 170 тыс., что также оказалось ниже консенсус- прогноза (182 тыс.). Мы полагаем, что вышедшую статистику можно назвать умерено- позитивной с учетом сохранения умеренных темпов роста показателей.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов