МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[02.02.2005] МДМ Банк

Мировой рынок облигаций ждет решения ФРС по процентным ставкам, которое будет обнародовано сегодня. Ожидается, что ключевая ставка очередной раз будет повышена на 25 б.п. до 2.75% годовых, а ФРС опять провозгласит политику постепенного размеренного повышения процентных ставок в будущем. В этой ситуации доходность коротких 2Y UST растет вслед за ростом ставки ФРС, а доходность 10Y UST упорно остается на месте. Можно констатировать, что за последние 1.5 года доходность коротких 2Y UST выросла уже в 3 раза, а доходность 10Y UST даже несколько упала. Кривая UST активно становится плоской и пока непонятно, что должно произойти, чтобы доходность длинных UST наконец-то начала расти. Возможно, сигналом для продаж станут данные по рынку труда США за январь 2005 г. (PayRolls), которые будут обнародованы в пятницу. Пока все выходящие на этой и прошлой неделе данные по экономике США благоприятны для рынка UST.

Еврооблигации РФ после краткосрочной фиксации прибыли возобновили плавный рост, а спрэды постепенно сужаются. Россия-30 недолгое время торговавшись ниже 105.00 (104.8125-104.9375), уже во второй половине вчерашнего дня выросли до 105.125-105.375 после сообщения о том, что Россия уже досрочно погасила долг перед МВФ, а стаб.фонд Минфина РФ вырос до нового рекордного максимума. Спрэд еврооблигаций РФ по прежнему недооценен относительно «ВВВ-» кривой доходности на международном рынке, поэтому российским бумагам ничего не остается, как продолжать сужать спрэд. МДМ-Банк сегодня выпустит короткую аналитическую записку на тему справедливого спрэда еврооблигаций РФ после повышения рейтинга России от S&P. Потенциал сужения спрэда еще достаточно заметен – около 30 б.п. На фоне уверенного рынка в суверенных еврооблигациях РФ, спрос в корпоративных еврооблигациях РФ не растет. Комментарии S&P о выросших политических рисках в России и ухудшении инвест. климата вряд ли способствуют активизации интереса в негосударственных бумагах. В итоге, цены корпоративных еврооблигаций РФ в целом остались на месте.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр