Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[01.12.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ: Российские еврооблигации постепенно сужают спред к КО США, демонстрируя опережающий рост цен. В декабре инвесторы ждут данных по рынку труда и заседания ФРС. Ближе к Рождеству активность рынка будет постепенно снижаться.

• Рублевый долговой рынок: Настрой инвесторов постепенно улучшается на фоне ослабления давления со стороын денежного рынка. В декабре внимание инвесторов будет привлечено к первичному рынку: объем запланированных размещений уже превысил 100 млрд руб.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Сегодня календарь событий внешнедолгового рынка не очень насыщен событиями – будут опубликованы второстепенные цифры: ежемесячные данные по расходам на строительство (которые ожидаются чуть ниже чем данные за прошлый месяц на уровне – 0,4%). Статистика по рынку жилья продолжает демонстрировать замедление рынка. Также выйдут данные по промышленности и Prices Paid за ноябрь, которые прогнозируются чуть выше, чем за прошлый месяц: 51,8% (против 51,2%) и 49,8%(против 47,0%) соответственно.

Вышедшие накануне данные оказались не очень позитивными: при превышении личных расходов над прогнозным уровнем (+0,2% против ожиданий +0,1%), доходы оказались ниже (+0,4% против прогноза +0,5%). Это демонстрирует сохраняющееся инфляционное давление на экономику США со стороны потребителей. В то же время, еженедельные данные по безработице продемонстрировали рост, что отразилось на снижении доходностей базовых активов. Динамика российского долга отражала ситуацию на американском рынке: ценовой рост Евро-30 составил 0,45%, что привело к сужению спреда к КО США до 112 б.п. Если после публикации сегодняшних данных настроения участников рынка останутся прежними, то возможно продолжение сужения спреда между российскими еврооблигациями и КО США. В декабре внимание инвесторов будет сконцентрировано на ключевых индикаторах рынка труда (8 декабря), заседании ФРС (12 декабря) и данных по инфляции (15 декабря).

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Настрой инвесторов рублевого долгового рынка постепенно улучшается вместе с ослаблением давления со стороны денежного рынка. Тем не менее, облигации, размещавшиеся в сентябре – начале октября и выходящие сейчас на вторичный рынок, открываются, как правило, ниже номинала. Сделки вчера были сосредоточены в дальних выпусках 1-го эшелона, а также в новых бумагах (ОГК-5, группа JFC).

С наступлением декабря ожидается резкий рост объемов размещений – о своих планах по привлечению средств до конца года заявили эмитенты с общим объемом эмиссий 102 млрд руб. При этом уровень рублевой ликвидности в банковской системе может остаться пониженным всю первую половину месяца, что будет снижать эффективность привлечения для компаний-эмитентов.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Группа Джей Эф Си

ЭЛ5-Энерго

Контакт-центр