Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[01.12.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
После публикации оценки ВВП США за 3 квартал 2005 г, цены продолжили снижение, которое, однако, не было столь интенсивным, как во вторник. После сильных данных по потребительскому доверию и продажам жилых домов доходности уже находились на достаточно высоком уровне.

• Валютный рынок
Основной интерес представляют комментарии Жана Клода Трише к решению о повышении ставки – возможно, он внесет ясность в перспективы роста ставки в новом году. Между тем макроэкономические данные по-прежнему на стороне американской валюты, тем более что 13 декабря, как ожидается, ФРС восстановит текущую разницу в ставках.

• Рублевый долговой рынок
Несмотря на дефицит рублевой ликвидности и падение котировок на внешнедолговых рынках, рынок рублевых облигаций остается достаточно сильным. Инвесторы воздерживаются от продаж, не желая вызвать падение рынка в конце года перед закрытием годовой отчетности

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Вчера после публикации оценки ВВП США за 3 квартал 2005 г, цены продолжили снижение, которое, однако, не было столь интенсивным, как во вторник. После сильных данных по потребительскому доверию и продажам жилых домов доходности уже находились на достаточно высоком уровне. Котировки облигаций России и Бразилии существенно снизились, что вызвало расширение спредов к американским долгам. Цена суверенных облигаций Россия-30 опустилась до 112% от номинала, спред к 10-летним КО США составил около 113 б.п. Сегодня рынок ожидает данных PCE дефлятору и доходам/расходам населения.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


В среду ситуация на мировом валютном рынке оставалась стабильной, колебания по паре евро/доллар проходили в узком коридоре 1.1760 - 1.1790 $/евро. Участники рынка предпочли занять выжидательные позиции в преддверие решения ЕЦБ по ставкам. В связи с этим позитивная статистика, опубликованная в США, практически не оказала влияние на валютные курсы. Опубликованные данные вновь подтвердили устойчивость экономического роста в США– в III квартале американский ВВП вырос на 4.3%, при этом аналитики прогнозировали увеличение ВВП лишь на 4%.

Стоит также отметить вышедшие в Европе данные по инфляции, которые свидетельствуют о небольшом снижении инфляционного давления второй месяц подряд. Инфляция в странах еврозоны в ноябре составила 2,4% в годовом исчислении, тогда как в октябре этот показатель составлял 2,5%. Вышедшие данные увеличили вероятность того, что ставка ЕЦБ будет повышена на 0,25 п.п. Это подтвердил представитель ЕЦБ Бини Смаги, отметив, что дальнейшее повышениеставки будет «ограниченным».

На российском валютном рынке курс доллара с расчетами «завтра» повысился на 0.2% до 28.8029 руб/$, объемы торгов выросли на 19% по сравнению с предыдущим днем. В последний день месяца ситуация на денежном рынке не улучшилась, в конце дня ставки overnight по рублевым кредитам установились на уровне 8,5-9% годовых.

В четверг основной интерес представляют комментарии Жана Клода Трише к решению о повышении ставки – возможно, он внесет ясность в перспективы роста ставки в новом году. Между тем макроэкономические данные по-прежнему на стороне американской валюты, тем более что 13 декабря, как ожидается, ФРС восстановит текущую разницу в ставках. Поэтому повышение ставки ЕЦБ окажет краткосрочное влияние на валютный рынок, скорее всего курс евро не преодолеет уровень 1.1860 - 1.1870 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


В последний день месяца на корпоративном долговом рынке наблюдалась консолидация котировок. Ожидая скорого улучшения ситуации с рублевой ликвидностью, инвесторы воздерживались от продаж. Основная активность была сосредоточена в секторе «телекомов», на долю которых пришлось более 26% биржевого оборота, составившего около 1 млрд руб. Спрос по-прежнему присутствует в выпусках с длинной дюрацией, несмотря на наметившееся снижение внешнедолговых рынков.

Вчера руководство РЖД заявило, что вопрос о дате размещения 7-8-го выпусков будет рассмотрен 7 декабря. Таким образом, размещение двух выпусков общим объемом 20 млрд руб состоится не ранее 14 декабря. Учитывая, что на неделю 12-16 декабря объем уже заявленных размещений составляет 13 млрд руб, этот период обещает стать рекордным по объему размещений в текущем году (как, впрочем, и весь месяц, поскольку суммарный объем ожидаемых размещений превышает 60 млрд руб).
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: