Банк Москвы: Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[01.12.2004] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ. Сегодня на рынке корпоративного долга состоится размещение первого из четырех выпусков, запланированных на эту неделю. Это трехлетние облигации компании Трансмашхолдинг первой серии на сумму 1,5 млрд. руб. Компания Трансмашхолдинг является одним из крупнейших производителей оборудования для железнодорожной отрасли и основным поставщиком РЖД. Организаторы ориентируют на доходность при размещении на уровне 13,75-14,25% годовых. Близкими аналогами данного выпуска на наш взгляд являются облигации Тверского вагоностроительного завода, торгующиеся с доходностью 12,43% годовых и Уралвагонзавода – 13,68%. Мы считаем участие в аукционе по размещению облигаций Трансмашхолдинга привлекательным под доходность к 1,5 годовой оферте на уровне 14,00-14,5% годовых.

На внешнем долговом рынке котировки российских еврооблигаций продолжают падение. Напряженная ситуация на Украине и ожидание пятничных данных по рынку труда США, оказывают негативное влияние на рынок внешнего долга России. Однако спрэд еврооблигаций “Россия 30” к десятилетним us-treasuries в настоящее время вырос до 255 пунктов, что на наш взгляд достаточно полно отражает сложившиеся в настоящее время условия. И, скорее всего, до пятницы российский рынок внешнего долга сохранится на текущих уровнях.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА на рынке рублевых облигаций наблюдалось разнонаправленное движение котировок. В секторе корпоративных облигаций котировки наиболее активно торговавшихся облигаций прибавили 0,27%. А индекс корпоративных облигаций ММВБ по итогам дня закрылся в плюсе (+0,06%). Однако рост в основном был достигнут за счет облигаций ЮТК 03 (+0,4%), биржевые обороты, которых превысили 111 млн. руб. (40 сделок), а с учетом сделок в режиме РПС — 2,9 млрд. (148 сделок).

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки в среднем снизились на 0,15%. Объем биржевых торгов составил 956 млн. руб. по сравнению с 1,8 млрд. днем ранее. Активность в секторе облигаций города Москвы снизилась до минимальных уровней составив 27,6 млн. руб. Котировки московских облигаций в среднем прибавили 0,2% (Москва 37 (+0,19%), Москва 32 (+0,14%), Москва 40 (+0,15%), Москва 39 (-0,15), Москва 35 (+0,2%)). В секторе немосковских выпусков котировки в среднем снизились на 0,15%. Лидерами по оборотам стали облигации: Новосибирская обл. 01 (+0,0%), Коми 07
(+0,2%) и Нижегородская обл. (-0,4%).

Котировки облигаций сектора государственного долга на вчерашних торгах продолжили снижение, потеряв в среднем 0,18%. Наиболее активно торговались: ОФЗ 46014 (-0,25%), ОБР (-0,01%) и ОФЗ 27022 (-0,1%).

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера рынок государственного долга США продемонстрировал снижение. Выход новой порции макроэкономической статистики США не оказал сильного влияния на рынок. Доходность 10-летних облигаций выросла на 2 пункта до 4,34% годовых. Сегодня в США будет опубликовано значение индекса деловой активности в производственном секторе (ISM), которая содержит компоненту, отражающую уровень занятости. Однако мы не ожидаем сильной реакции на рынке us-treasuries на новые данные, в ожидании пятничных данных по рынку труда США инвесторы, скорее всего, предпочтут не делать резких движений.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+RUSSIA снизился на 0,34%, спрэд индекса расширился на 1 пункт и составил 238 б.п. Еврооблигации «Россия 30» сегодня с утра торгуются по цене 99,8/99,9 процентов от номинала. Доходность «России-30» 6,86% годовых.