В пятницу поздно вечером котировки американских казначейских облигаций снизились на фоне данных по инфляции в США. При этом в середине дня котировки росли на фоне инфляционных данных, которые продемонстрировали замедление роста цен. Индекс PCE Core вырос в годовом исчислении на 1,8%, что на 0,1% меньше июльского уровня и на 0,2% ниже верхней границы комфортного для ФРС уровня. Снижение стоимости базовых активов могло быть вызвано существенным падением курса доллара, которое сильно снижает прибыльность вложений в данные бумаги. Спред Russia30 к UST10 сузился на 2 б.п., составив 121 б.п.

На внутреннем рынке ситуация изменилась незначительно. Активность игроков осталась не высокой на фоне очень низкой рублевой ликвидности: конец недели совпал с выплатой налога на прибыль и концом квартала. Ставки рублевых кредитов на межбанке находились на уровне 9-10% годовых, а ставки на междилерском РЕПО 10- 12% годовых. В секторе облигаций федерального займа Банк России в отличие от предыдущих дней замечен не был, в первом эшелоне корпоративных облигаций происходили эпизодические сделки, но без существенного интереса.

Сегодня цены казначейских облигаций США вернее всего незначительно вырастут на фоне небольшого снижения индекса деловой активности и индекса постепенного разгона инфляции. Спред Russia30 к UST10, по нашим оценкам, останется в районе 120 б.п.

На рынке рублевых облигаций ситуация вряд ли улучшится в кратчайшие сроки. Несмотря на начало нового месяца и завершение периода налоговых платежей, ликвидности по-прежнему не достаточно. Остатки на корсчетах кредитных организаций находятся на уровне 576,1 млрд руб., однако подушка ликвидности, которая была раньше на депозитах, постепенно «испаряется». Утром остатки на депозитах уже находились на уровне 72,2 млрд руб. и в условиях дефицита рублей к среде наверняка приблизятся к нулю.