ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Статистика развернула рынок
• UST: цены с каждым днем все выше
• Российские еврооблигации держатся крепко
• Сбербанк размещает евробонд
• ВЭБ, Промсвязьбанк уточняют параметры выпусков

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации в целом проигнорировали негативный фон
• Интерес к размещению ОФЗ был очень скромным
• Желающих разместиться все больше

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ситуация на денежном рынке стабилизировалась, ставки снизились. Ликвидность существенно пополнилась
• О бюджетном послании Д. Медведева на 2011-2013 гг.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Межпромбанку не отозвали лицензию

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов, в частности Северстали, по-прежнему слишком высоки
• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенCпецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2, Интегра финанс-02
• В банковском секторе нам нравятся длинные выпуски ВТБ БО-1,2,5; РСХБ-9, 11; АИЖК-10; короткий Ренкап КБ-2
• Спреды выпусков МКБ-8 и СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения на 100 бп к бумагам сравнимой дюрации
• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20
• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению нефтяным компаниям
• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N, RuAgroBank 18
• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-Банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп, интересен также субординированный PromSvBk 15
• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп

СЕГОДНЯ

• Статистика: данные по занятости, промышленный индекс ISM Manufacturing
• Размещения: Вимм-Билль-Данн