Благоприятная ситуация с ликвидностью позволила рынку немного стабилизироваться. Вслед за первичными размещениями прохождение оферт продолжает подталкивать доходность вверх. Несмотря на череду дефолтов в бумагах 2-го эшелона, спрос на риск постепенно возвращается.

В ходе вчерашней оферты компании КАРАТ инвесторы сдали чуть более 10% выпуска облигаций. На фоне оферты компании «Сибирский берег», когда инвесторы сдали 99% выпуска это очень хороший показатель. Основной причиной удачного прохождения стал купон в размере 15%, предложенный производителем сыров против 13.25%, предложенного производителем снэков. Вчера же в ходе оферты СКБ-банк выкупил почти 24% дебютных облигаций.

Уверенность участников постепенно восстанавливается и инвесторы уже не так активно используют оферты для выхода в деньги. Спрос на риск возвращается, но уже на несколько других уровнях.

На фоне первичного размещения розничной сети ШАНС с купоном 16% ставки новых купонов продолжают бить рекорды. Так компания МИЭЛЬ-ФИНАНС объявило 16.5% ставку по очередным купонам своего дебютного выпуска. Но «рекордом» это не стало. Немногим ранее другой девелопер, Макромир-Финанс, уже установил подобную ставку по бумагам 2-го выпуска.

В этой связи несколько странно выглядит новая ставка купона по дебютному выпуску Экспобанка в размере 8%. Банк не имеет инвестиционного рейтинга и инвесторам не составит труда найти на вторичном рынке более интересные предложения.

В первом эшелоне единой динамики не сложилось и это положительный сигнал. Похоже, коррекция заканчивается и кривая доходности первого эшелона постепенно обретает новую форму.