Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[01.07.2005] Павел Бездетнов, ФК Интерфи трейд

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Корпоративные облигации. По итогам вчерашних торгов котировки большинства рублевых облигаций изменились незначительно. Инвесторы ожидали решения ФРС по поводу ключевой процентной ставки. Как мы и предполагали, ставка в очередной раз была повышена на 0.25% и составила 3.25% годовых. Тем не менее, значительного роста доллара на мировом и внутреннем валютном рынке мы не увидим, что связано со слабой статистикой по экономике США. В первом эшелоне большинство длинных выпусков подросли по итогам торгов, среди коротких бумаг наблюдалось снижение котировок. Наибольший объем (19.6 млн. рублей) прошел в 5-ти сделках с облигациями 2-го выпуска Лукойла, средневзвешенная цена которых выросла на 0.02% номинала. На втором месте по обороту (11.15 млн. рублей в 4-х сделках) торговались облигации 2-го выпуска РЖД, средневзвешенная цена которых выросла на 0.22% номинала.

Во втором эшелоне котировки изменились незначительно при невысокой активности участников торгов. Наибольший объем прошел в 10 сделках с облигациями 3-го выпуска Уралсвязьинформ, средневзвешенная цена которых выросла на 0.07% номинала. Пятый выпуск Уралсвязьинформ также подрос на 0.05% номинала. На втором месте по объему заключенных сделок торговались бумаги 3-го выпуска ЮТК, средневзвешенная цена которых снизилась на 0.02% номинала. Суммарный оборот в секторе корпоративных облигаций составил 583 млн. рублей по сравнению с 562 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня. Остатки на корсчетах и депозиты банков в ЦБ сегодня выросли на 16.9 млрд. рублей до 313.3 млрд. рублей. Однодневная ставка MIACR вчера осталась на прежнем уровне и составила 7.53% годовых. Сегодня ситуация с рублевой ликвидностью улучшится, и покупатели, открывающие позиции на выходные, могут активизироваться. Однако мы не ждем смены тренда на рынке рублевых бумаг, укрепление доллара к рублю будет сдерживать рост котировок.

Наши рекомендации. Вчера на вторичный рынок вышли облигации одной из крупнейших строительных компаний на Северо-западе России – ЛенСпецСму. Вчера облигации этой компании торговались под доходность 14.75% годовых. На наш взгляд, премия к облигациям Группы ЛСР на уровне 260 базисных пунктов выглядит слишком высокой. Справедливый уровень доходности по этим бумагам, скорее всего, находится в районе 13% годовых.

Субфедеральные облигации. Котировки субфедеральных бумаг изменились по-разному, большинство облигаций второго эшелона подросли по итогам торгов. Наибольший оборот был зафиксирован в 3-х сделках с облигациями 34-го выпуска Москвы, на сумму 527 млн. рублей, средневзвешенная цена бумаг снизилась на 0.5% номинала. На втором месте по обороту торговались бумаги 37-го выпуска Москвы, средневзвешенная цена которых снизилась на 0.59% номинала. Суммарный оборот по рыночным сделкам с субфедеральными облигациями на ММВБ составил 674 млн. рублей по сравнению с 397 млн. рублей днем ранее.

Государственные облигации. На аукционе по размещению ОБР-3 средневзвешенная ставка к выкупу 15.12.05 составила 4.36% годовых, объем размещения составил 4.07 млрд. рублей при предложении 10 млрд. рублей. На вторичном рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок. Наибольший объем был зафиксирован в 9-ти сделках с облигациями ОФЗ 27018, средневзвешенная цена которых выросла на 0.13% номинала. Суммарный оборот по сделкам с гособлигациями на ММВБ составил 4.5 млрд. рублей по сравнению с 463 млн. рублей днем ранее.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

Официальный курс рубля по итогам последних валютных торгов составил 28.6282 руб./$ по сравнению с 28.6721 руб./$. На торгах расчетами «сегодня» средневзвешенный курс рубля составил 28.6356 руб./$ по сравнению с 28.6704 руб./$ днем ранее. Сделки заключались в диапазоне от 28.611 до 28.675 рублей за доллар.

Средневзвешенный курс рубля по сделкам расчетами «завтра» составил 28.6445 по сравнению с 28.6725 рублей за доллар днем ранее. Диапазон сделок от 28.615 руб./$ до 28.6775 руб./$. На фьючерсных торгах в США курс рубля составляет 28.7191 руб./$, дата исполнения фьючерса - сентябрь 2005 г. Курс ЕВРО к доллару США составляет 1.2052 $/ЕВРО.