Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Доходности US Treasuries после достижения своих 6-месячных максимальных значений, демонстрируют отрицательную динамику уже второй день подряд. Во многом, такая динамика объясняется снижением опасений, относительного возможностей США и дальше наращивать такими же темпами продажи казначейских облигаций, после того, как иностранные инвесторы купили UST на сумму в $101 млрд на первичном рынке на прошлой неделе. В результате доходности UST-10 опустились на 15 б.п. до 3.46%.

Американские фондовые индексы в то время выросли более чем на 1%. Таким образом, индекс S&P впервые с 2007 года показывает рост уже на протяжении 3-х месяцев подряд. В свою очередь, индекс Baltic Dry уже вырос в 20-ю торговую сессию подряд, тем самым показав в мае рекордный за всю историю месячный подъем. Наконец, позитивное влияние на настроения участников рынка оказывали данные по росту промпроизодства в Японии, а также более сильные данные по росту экономики Индии, нежели этого ожидали аналитики.

Этим утром фьючерс S&P показывает рост (+0.65%). Поддержку рынку оказывает новость о росте промышленного производства в Китае третий месяц подряд. На этом фоне нефть достигла уже своего 7-месячного максимума, торгуясь на уровне $67/баррель.

Позитивный внешний фон отразился также и на рынке российских евробондов. В частности, в суверенном сегменте Rus-30 подросла на 0.5 п.п. до 100-100.2% от номинала. При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 405 б.п. в результате продолжающегося снижения доходностей UST-10 после достижения своих локальных максимумов.CDS-5 на Россию снизился до 295-310 б.п., как, впрочем, и остальные CDS развивающихся рынков. В корпоративном сегменте все выпуски показали рост в пределах 0.5-1 п.п.

Рублевые облигации

В пятницу активность в секторе рублевого рынка была относительно невысокой, при этом мы отмечаем продолжающийся позитивный настрой участников рынка благодаря высокому уровню ликвидности и укрепления курса рубля относительно бивалютной корзины. Основной спрос традиционно был сосредоточен в выпусках 1-го эшелона или качественных бумагах 2-го эшелона: Москва-54 (YTM 15.03%), Москва-50 (YTM 14.52%), ВБД (YTP 14.36%), ВТБ-5 (YTP 12.75%). Также по некоторым бумагам 2-3-го эшелона было отмечено целый ряд технических сделок, что впрочем объясняется окончанием календарного месяца.

Корпоративные новости

Минфин предлагает поправки в закон о госгарантиях

Принцип субсидиарной ответственности бюджета по госгарантиям будет сохранен. Однако для того, чтобы не доводить до банкротства предприятия в процессе получения денег по этим гарантиям, Минфин упрощает процедуру получения бюджетных средств банками. В случае возникновения просрочки по кредитам с госгарантией, кредиторам будет достаточно направить требование к компании о необходимости исполнить обязательства в течение 30 дней. После этого, если компания не погасить просроченную задолженность, то банк будет вправе обратиться с требованием к Минфину, а не продавать залог.