Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка облигаций


[01.06.2006]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия
Стратегия внутреннего рынка

Сегодня мы ожидаем умеренную коррекцию на рынке внутренних долговых обязательств как объективную реакцию инвесторов на резкую смену конъюнктуры на рынке КО США. Однако спрэд российских суверенных еврооблигаций к КО США расширился незначительно, поэтому можно предположить, что коррекция не будет носить затяжной характер, а торговая активность будет низкой. Негативные настроения на рынке нивелируются избыточной рублевой ликвидностью в финансовой системе, которая в известной степени нейтрализует волатильность внешних рынков и ослабление рубля. Стабильная ситуация на внешних долговых рынках на фоне избыточной рублевой ликвидности оказала благотворное влияние на рыночные настроения российских инвесторов. Цены большинства ликвидных инструментов продемонстрировали умеренный рост на фоне средней торговой активности участников рынка.

Стратегия внешнего рынка

Стенограмма заседания Комитета по операциям на открытом рынке от 10 мая подтвердила, что денежные власти США будут по-прежнему поддерживать баланс между инфляцией и ростом экономики. Как мы и ожидали, основное внимание было уделено инфляции, что привело к росту доходностей КО США. Отметим, что с учетом ускорения инфляции в апреле (о чем стало известно уже после заседания), решение Комитета ФРС США на очередном заседании 29 июня будет напрямую зависеть от майских данных по инфляции. Что касается среднесрочной перспективы, мы по-прежнему ожидаем роста доходностей в длинном конце кривой КО США. Российские облигации двигались в противоположном направлении на вчерашних торгах. Однако сегодняшняя повышательная динамика практически предопределена двухдневным ростом доходностей на американском рынке.

Стратегия валютного рынка

Вчера после публикации стенограммы заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США изменилась конъюнктура валютного рынка и рынка КО США. Инвесторы все больше убеждаются в перспективе очередного повышения учетной ставки ФРС, что способствует укреплению американской валюты относительно японской йены и евро (вчера курс доллара к европейской валюте вырос до отметки 1.2773). Сегодня в США публикуются важные макроэкономические показатели (в числе которых данные по безработице и индекс деловой активности в производственном секторе), в связи с чем мы ожидаем высокую волатильность в паре евро/доллар.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: