Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[01.04.2005] Дмитрий Дудкин, ФК УРАЛСИБ

КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ

Treasuries. Американские облигации заметно подросли вчера после того, как опубликованное в США количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю оказалось гораздо больше ожидавшегося (+350 тыс. против прогноза +320 тыс). Этот неожиданный скачок обращений увеличивает вероятность негативного сюрприза в сегодняшней публикации данных по безработице, поэтому держатели коротких позиции предпочли выйти их них. В результате, доходность 10-летних выпусков снизилась с 4,55 до 4,49%.

Россия’30 открылась в четверг выше предыдущего закрытия котировкой 102, в первой половине дня находилась в состоянии стагнации выше уровня 101,75, но к вечеру, из-за роста Treasuries, значительно выросла, закрывшись в точке 102,5. Текущая цена на покупку России’30 составляет 102,5, доходность – 6,61 (-0,05)% годовых. Спред Россия'30-T'15 равен 212 (+1) бп. Уровень 200бп продолжает быть поддержкой спреда, сопротивление находится сейчас на уровне 225-230бп. Торговля в России’28 шла следующим образом: при средней активности облигации открылись близко к закрытию среды ценой 162, почти весь день колебались в диапазоне 162-162,5, но под вечер вышли из него в направлении вверх. Закрытие произошло по цене 163,5, к сегодняшнему утру цены изменились мало - Россия'28 стоит сейчас 163,25 на покупку, что соответствует доходности 7,13 (-0,06)%.

Значение индекса NIKoil-SOVEREIGN на сегодня – 177,7 (+78 бп).

Корпоративный сектор вновь получил вчера хорошую поддержку от растущих суверенных выпусков, в результате чего цены большинства ликвидных корпоративных бумаг параллельно шли вверх. Рекомендованные на покупку выпуски: Росбанк’09, Зенит’06, Евраз’09, ВБД’08, Вымпелком’09 и ‘10, МТС’08, АЛРОСА’08, ТНК’07, ВТБ’15.

Значение индекса NIKoil-EUROCORP на сегодня – 174,58 (+48 бп).

Другие рынки: Бразилия – вверх, Мексика – вверх, Турция – вверх, Венесуэла – резко вверх. Спред R’30-Mex’15 – 51 (+2) бп. Это значение находится в непосредственной близости от своего исторического минимума 40 бп. Нефть (URALS) – 47,55 (+2,26) долл/б – резко вверх.

Положительные факторы, влияющие на рынок еврооблигаций: рост экономик США и Китая поддерживают цены энергоресурсов; высокая вероятность подъема рейтинга РФ агентством Moody’s.

Отрицательные факторы: остающаяся актуальной перспектива продолжения подъема учетной ставки в США в мае (до 3%); фундаментальная переоцененность Treasuries; узкий спред суверенных бумаг как к Treasuries, так и к Мексике.

Вывод: сегодня наиболее важным событием на рынке станет публикация отчета департамента труда США о ситуации на рынке рабочей силы за март. Количество созданных рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях ожидается экономистами на уровне +213 тыс., тогда как предыдущее значение составляло +262 тыс. Как негативный, так и позитивный сюрпризы вполне возможны, при этом негативный сюрприз, несомненно, отбросит доходность 10-летних выпусков вниз, к уровню 4,3%. Рост будет временным явлением, на котором необходимо будет интенсифицировать фиксацию прибыли. Позитивный же сюрприз вызовет резкий разворот движения цен вниз и сделает достижение технических уровней 4,85-87% перспективой ближайших дней.

ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

Продавать суверенные выпуски.

Пополнять портфель недооцененными корпоративными бумагами малой и средней дюрации, такими как: Росбанк’09, Зенит’06, Евраз’09, ВБД’08, Вымпелком’09 и ‘10, МТС’08, АЛРОСА’08, ТНК’07, ВТБ’15.