Внешний долг РФ. В ходе вчерашних торгов в Москве котировки российских еврооблигаций практически не изменялись, так как инвесторы ожидали публикации важных экономических индикаторов США. Как PCE дефлятор, так и "ядро" полностью соответствовали ожиданиям, поэтому отсутствие негативных сюрпризов стало хорошей новостью и внимание рынка переключилось на данные по безработице. Так, число впервые обратившихся за пособиями по безработице составило 350 тыс. чел, существенно превысив как прогноз 320 тыс. чел, так и предыдущее значение 330 тыс. чел. Эта новость обнадежила долговой рынок, позволив рассчитывать на менее благоприятные данные по числу новых рабочих мест, появившихся в экономике США, публикация которых состоится сегодня. Кроме того, ниже прогнозов оказались данные по личным доходам (+0,3% против +0,4%). КО США и развивающиеся рынки отреагировали на эти новости уверенным ростом котировок. В частности, российский долг подорожал по итогам дня на 0,55-0,9%.

Сегодня будут опубликованы данные по числу новых рабочих мест в экономике США, которые определят краткосрочный ценовой тренд на мировом рынке долга. Прогнозируется, что этот показатель составит в марте 215 тыс., сократившись с 262 тыс., зарегистрированных в феврале. Мы полагаем, что снижение показателя ниже уровня 160 тыс. выведет доходность 10-летних КО США к отметке 4,4% годовых. Если же число новых рабочих мест превысит 280 тыс., то доходность перейдет в диапазон 4,6-4,7% годовых с текущих 4,49% годовых.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе корпоративных облигаций вчера наблюдалось сокращение активности на фоне консолидации цен. Часть сделок носила технический характер, традиционный для последнего дня квартала. В субфедеральном секторе активность торгов напротив возросла – биржевой оборот превысил 1 млрд. руб. При этом 67% сделок пришлось на облигации МГор-24 (+0,1%), что могло быть обусловлено операциями Москомзайма по выкупу данных бумаг с целью их досрочного погашения. Также продолжились активные торги 4-ым выпуском Московской области – после нескольких дней ценового падения вчера данный выпуск укрепился на 0,3%, и его доходность снизилась до 9,22% годовых. Организаторы 5-го займа ориентируют инвесторов на доходность при размещении 9,2-9,3% годовых. Учитывая, что новый выпуск имеет более короткую дюрацию (2,74 года против 3,3 года по МосОбл-4), мы считаем этот уровень вполне справедливым – премия ко вторичному рынку составит порядка 50 б.п. Улучшение настроений на внешнедолговых рынках будет способствовать возвращению спроса в длинные облигации ликвидных эмитентов в ближайшие дни. Это создаст позитивный фон для предстоящих на следующей неделе размещений.

комментарий