Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[01.03.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Сегодня в США будут опубликованы данные по личным доходам и расходам населения, запасам нефти и индекс деловой активности в производственной сфере. Мы считаем коррекцию на развивающихся рынках кратковременной.

• Валютный рынок
Сегодня тенденция на укрепление евро сохранится, внимание участников рынка будет обращено на данные, публикуемые в США, в частности – на индекс деловой активности.

• Рублевый долговой рынок
Сегодня вероятно сохранение напряженной ситуации на денежном рынке на фоне выплачиваемого налога на прибыль. Тем не менее, рынок рублевого долга, скорее всего, останется устойчивым к этому фактору. Спрос в секторе дальних бумаг продолжится.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Цены российских еврооблигаций, испытывавшие с начала недели мощную поддержку со стороны стран Латинской Америки, вчера немного скорректировались вниз на данных о повышении суверенного рейтинга Бразилии на 1 ступень со стабильным прогнозом. Участники рынка закладывали в цены более существенное повышение рейтинга, так как заявления представителей правительства страны и специалистов рейтинговых агентств сообщали о большой вероятности присвоения Бразилии инвестиционного рейтинга уже в скором времени. На рынке КО США наблюдалась положительная ценовая коррекция после выхода ключевых данных по ВВП за IV квартал. Оценка была пересмотрена в сторону повышения до 1,6% с 1,1%, что совпало с ожиданиями и подтвердило ожидания повышения ключевой ставки в марте на 25 б.п. Однако такие опасения уже были заложены в цены, что и вызвало коррекцию после выхода данных. В результате спред Россия- 30 к 10-летним КО США расширился на 7 б.п., до 101 б.п., превысив психологически важный порог в 100 б.п.

Мы считаем коррекцию вниз на развивающихся рынках обоснованной и своевременной, и ожидаем, что она будет носить кратковременный характер. В целом новостной фон и фундаментальные показатели стран Латинской Америки остаются сильными, продолжение процесса выкупа долгов послужит причиной дальнейшего повышения рейтингов. Сегодня в США будут опубликованы данные по личным доходам и расходам населения, запасам нефти и индекс деловой активности в производственной сфере.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


Во вторник доллар снизился к евро, чему способствовали достаточно слабые данные по экономике США. В частности рост ВВП в IV квартале не стал сюрпризом для рынка и составил 1.6%. Между тем индексы потребительского доверия и деловой активности Чикаго (PMI) оказались хуже ожиданий аналитиков. Данные Еврозоны оказались также не в пользу доллара – индекс цен производителей превысил прогнозное значение, что повысило вероятность повышения ставки ЕЦБ на заседании 2 марта. В итоге американская валюта вернулась на уровень выше 1.1900 $/евро, и котировки стабилизировались на отметке 1.1938 $/евро.

На российском рынке укрепление рубля продолжилось – доллар в отсутствие поддержки стороны ЦБ снизился на 2.32 коп (расчетами «завтра») до 28.0983 руб/$. Ставки по 1-дневным рублевым кредитам оставались на высоком уровне. В среду тенденция на укрепление евро сохранится. Внимание участников рынка будет обращено на данные, публикуемые в США, в частности – на индекс деловой активности. На российском рынке стоит ожидать стабилизации ситуации с рублевой ликвидностью.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ


Несмотря на сохраняющийся дефицит рублевых ресурсов и рост стоимости краткосрочных средств выше 5% годовых, в секторе корпоративного долга вчера наблюдались осторожные покупки, сосредоточенные в 1-ом эшелоне, а также в ряде наиболее ликвидных выпусков 2-го эшелона. Очевидно, инвесторы ожидают улучшения конъюнктуры рынка с началом нового месяца на фоне укрепления рубля к корзине валют и устойчивости внешнедолгового рынка к снижению американского долга. В результате после нескольких недель падения, доходности длинных выпусков стали выглядеть более привлекательно для возобновления покупок. Сегодня вероятно сохранение напряженной ситуации на денежном рынке на фоне выплачиваемого налога на прибыль. Тем не менее, рынок рублевого долга, скорее всего, останется устойчивым к этому фактору. Спрос в секторе дальних бумаг продолжится.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: