Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 7 б.п. до уровня в 3,6% годовых на фоне слабых данных по рынку труда США. Обнародованная Минтруда США статистика указала на то, что обращения за пособием по безработице, выросли на 69 тыс. до 375 тыс., резко приблизившись к “рецессионному” уровню, тогда как рынок ожидал, что число первичных обращений должно было составить 320 тыс. Мы предполагаем, что сегодня доходность облигаций UST’10 будет колебаться в районе 3,6% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 5 б.п. до величины в 172 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг изменились разнонаправлено в условиях снижения доходности базовых активов. В лидерах понижения индикативной доходности были евробонды WBD-8 и IRKUT-9. Повышением индикативной доходности отметились еврооблигации Alrosa-8 и ММК-8. Нам бы хотелось отметить продолжающееся понижение доходности евробондов Казаньоргсинтеза, вызванное ожиданиями того, что в середине 2008 г. правительство Татарстана и ОАО "Газпром" завершат переговоры об условиях вхождения Газпрома в уставный капитал Казаньоргсинтеза.

Торговые идеи

Доходность евробондов Казаньоргсинтеза в условиях предполагаемого в перспективе вхождения в его капитал Газпрома, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ в основном выросли. Лидером повышения цен стал выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,8 года. Мы не ожидаем сегодня продолжения столь единодушного роста котировок госбумаг и предполагаем, что цены на ОФЗ в ближайшее время будут колебаться вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг продолжились разнонаправленные колебания доходности облигаций во всех эшелонах выпусков, отмечавшиеся на фоне слегка выросших оборотов торгов. В лидерах по объему торгов в среду были преимущественно облигации с доходностью 7-8% и 11-12% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РЖД-05обл с доходностью 7,3% годовых, снизившиеся в цене на 1,23%, а также выпуск МоскомцБ-3 с доходностью 11,1% годовых, понизившийся в цене на 1,15%. В лидерах повышения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Транскред1 с доходностью 8,3% годовых, выросшие в цене на 0,55%, а также выпуск КОПЕЙКА 03 с доходностью 11,5% годовых, повысившийся в цене на 0,45%. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации РЖД-05обл, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес при доходности выше 7,1% годовых. В условиях продолжившегося увеличения рублевых остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ мы рассчитываем увидеть рост оборотов в 1-2 эшелоне и выборочный спрос на отдельные бумаги 3 эшелона, а также снижения “в среднем” индикативной доходности во 2-3 эшелонах корпоративных облигаций.