Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[01.02.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок остается достаточно волатильным, что объясняется беспокойством инвесторов по поводу будущего экономики. Сегодня выйдут важные цифры по рынку труда, которые могут немного успокоить участников рынка.

Внутренний долг РФ Внутренний долг не отреагировал на решение ФРС по ставкам, оставаясь стабильным. Пока ситуация с ликвидностью не беспокоит российских инвесторов, однако и поводов для покупки нет. Высококлассные эмитенты продолжают размещаться с премией, для всех остальных первичный рынок закрыт.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок подрос, даже несмотря на позитивную динамику фондовых индексов. Такое поведение инвесторов, которые переводят средства в менее рисковые активы, вполне объяснимо. Вчерашняя статистика лишь укрепила участников рынка во мнении, что на следующем заседании ФРС последует очередное смягчение денежно-кредитной политики. Согласно фьючерсам наиболее вероятный исход (80%) – это снижение ключевой ставки еще на 50 б.п. Количество обращений за пособием по безработице выросло до 375 тыс, что значительно выше прогнозного уровня. Это дает вполне резонное основание полагать, что уровень безработицы, который публикуется сегодня, останется на максимальном за последние два года уровне – 5%.

На этом фоне ядро индекса цен потребительских расходов выросло, как и ожидали аналитики, на 2,2%. Таким образом, ФРС и дальше может действовать очень решительно, что и толкает цены КО США вверх. Россия-30 продолжает оставаться в узком ценовом диапазоне, что, в усолвиях роста котировок американского долга, ведет к расширению спреда –до 172 б.п. При этом, 5-летний CDS продолжил корректироваться вниз, стремясь к более нормальному значению ниже отметки в 100 б.п. В целом российский внешнедолговой рынок достаточно крепкий и пока очень вяло реагирует на кризисную ситуацию в американской экономике. Сегодня выходит важная статистика – payrolls и unemployment rate. Аналитики ждут роста количества новых рабочих мест, однако уровень безработицы, скорее всего, останется на прежнем уровне.

Рынок рублевых облигаций

Внутренний долговой рынок остается стабильным. Вчера сделки были сосредоточены в облигациях 1-го эшелона, где наблюдалось реинвестирование средств, не задействованных в размещении 11-го выпуска АИЖК. Новый займ АИЖК был размещен с переподпиской в 1,2 раза, ставка купона установлена на уровне 8,20% годовых, что на 15 б.п. выше ставки 10-го выпуска, размещение которого проходило в декабре. Тем не менее, ситуация на первичном рынке остается без изменений, инвесторы по-прежнему не готовы наращивать позиции, участвуя в размещениях корпоративных облигаций. В текущих условиях даже размещение бумаг первоклассных заемщиков требует дополнительной премии.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: