Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков

[01.02.2007]  Банк Спурт

Полная версия

Денежный и валютный рынок На внутреннем рынке курс американской валюты вырос до 26,57 руб. (+3 коп.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара снизится из-за негативной динамики американской валюты на FOREX, ориентировочно до 26,5 руб. Мы полагаем, что в начале февраля уровень банковской ликвидности будет подпитываться за счет бюджетных средств и, возможно, продаж долларов. В конце февраля позитивное влияние на динамику банковской ликвидности может оказать IPO Сбербанка. Ставки МБК до середины февраля, скорее всего, будут находиться на уровне 3% MIACR (overnight).

Еврооблигации Котировки российских еврооблигаций выросли до 111,81% от номинала (+0,81 п.п.). Спрэд EMBI+ Russia по итогам вчерашнего дня составил 103 б.п. Рост котировок российских евробондов был обусловлен позитивной динамикой базового актива. Мы ждем, что по итогам сегодняшнего дня цена Rus30 существенно не изменится и сложится на уровне 111,8%.

Рублевые облигации 31.01.07 на рынке корпоративных и региональных облигаций не было единой динамики. Инвесторы проигнорировали рост ставок в последних числах месяца, поскольку мало у кого были сомнения в том, что с началом нового февраля ставки понизятся. Мы полагаем, что рост цен российских еврооблигаций и котировок на нефть сегодня не обойдет стороной и рублевые долги.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На внутреннем рынке курс американской валюты вырос до 26,57 руб. (+3 коп.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России был небольшим и составил около 10 млрд. в рублевом исчислении. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара снизится из-за негативной динамики американской валюты на FOREX, ориентировочно до 26,5 руб. На FOREX курс евро вырос против доллара до 1,3023 (+0,3 цента). Вчера вечером были опубликованы данные макростатистики США, включающие в себя предварительную оценку ВВП за 4 квартал (+3,5%, прогноз +3%), стоимость рабочей силы (0,8% при ожиданиях 1%), Chicago PMI за январь (48,8 п. При прогнозе 52 п.). Кроме этого стали известны итоги очередного заседания ФРС. Инвесторы обратили внимание на снижение инфляционных показателей, а также низкие цифры Chicago PMI. Мы полагаем, что курс евро возобновит рост против доллара в среднесрочной перспективе.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня выросла на 23,2 млрд. руб. до 536,9 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 01.02.2007 сложилось отрицательным, в размере 8,2 млрд. руб.

После прохождения январского налогового периода банковская ликвидность «понесла серьезные потери». Однако уже в первый день февраля ставки МБК упали до 2,25-2,75%. Мы полагаем, что в начале февраля уровень банковской ликвидности будет подпитываться за счет бюджетных средств и, возможно, продаж долларов. В конце февраля позитивное влияние на динамику банковской ликвидности может оказать IPO Сбербанка. Ставки МБК до середины февраля, скорее всего, будут находиться на уровне 3% MIACR (overnight).

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации Наконец-то доходность UST10 развернулась, отреагировав на низкие инфляционные показатели и спокойный тон заявления ФРС. Ставка рефинансирования осталась на уровне 5,25%. Сегодня запланирована публикация декабрьского PCE, а завтра – Payrolls за январь. Мы считаем, что сегодня доходность UST10 существенно не изменится и останется около 4,82%.

Российские еврооблигации Котировки российских еврооблигаций выросли до 111,81% от номинала (+0,81 п.п.). Спрэд EMBI+ Russia по итогам вчерашнего дня составил 103 б.п. Рост котировок российских евробондов был обусловлен позитивной динамикой базового актива. Мы ждем, что по итогам сегодняшнего дня цена Rus30 существенно не изменится и сложится на уровне 111,8%.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вчера на рынке государственных облигаций не было единой динамики. Котировки ОФЗ стабилизировались вслед за стабилизацией цен российских евробондов. Мы полагаем, что сегодня ОФЗ вырастут на фоне уменьшения инфляционных опасений на западных рынках, а также снижения ставок МБК на внутреннем денежном рынке. Рекомендуем обратить внимание на ОФЗ 46020 и ОФЗ 46017.

Корпоративные облигации 31.01.07 на рынке корпоративных и региональных облигаций не было единой динамики. Инвесторы проигнорировали рост ставок в последних числах месяца, поскольку мало у кого были сомнения в том, что с началом февраля ставки понизятся.

Мы полагаем, что рост цен российских еврооблигаций и котировок на нефть сегодня не обойдет стороной и рублевые долги. Мы рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски эмитентов первого эшелона – ГАЗПРОМ-8, ЛУКОЙЛ-4 FW, а также облигации электроэнергетики – МОЭСК-1, ОГК-5 и банковского сектора – ГазпромБ-1, РосселхБ-2.

комментарий