07.09.2012

НОМОС-БАНК: Мониторинг первичного рынка: МОЭСК, НЛМК, Группа ЛСР, ЕАБР

На текущей неделе в первичных размещениях превалируют корпоративные заемщики. Прежде всего, мы выделяем book-building по выпуску МОЭСК, который мы считаем довольно щедрым предложением на локальном рынке. НЛМК предлагает инвесторам новый выпуск с опцией оферты через 2 или 2,5 года.

 

Промсвязьбанк: ALFARU-21 против VIP-21

Рекомендуем покупать ALFARU-21 (BB/Ba1/BBB-, Mdur 6.2, YTM-7%) против VIP-21 (BB/Ba3/—, Mdur 6.25,YTM-6.55%).

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Альфа-Банк - сильные результаты за 1 полугодие, единственный недостаток – замедление кредитования

В июле Fitch повысило рейтинг банка до инвестиционного, однако сокращения спредов еврооблигаций Альфы к выпускам банков с рейтингами того же уровня (за исключением спреда к ВТБ) так и не произошло – они по-прежнему составляют в среднем 240 б.п. Отчасти это связано с наблюдавшейся летом нервозностью на финансовых рынках.

 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков

Российская валюта демонстрирует разнонаправленную динамику со своим ключевым активом – нефтью. Обособленное движение рубля может быть спровоцировано закрытием спекулятивных позиций на ослабление российской валюты в ожидании коррекции цен на нефть

 

Промсвязьбанк: Панорама первичного рынка облигаций: Первобанк

Первобанк (B3/—/—) планирует в период с 10:00 мск 13 сентября по 17:00 мск 20 сентября провести book building биржевых облигаций серии БО-03 объемом 2 млрд. руб.

 

Промсвязьбанк: Рубль может попасть под волну продаж, если давление на нефтяные котировки усилится

Повышенные риски сильной просадки цен на нефть на фоне продолжения роста цен на бензин в США и Европе, вследствие чего страны, входящие в МЭА, могут решиться на раскупорку своих запасов нефти, что спровоцирует локальный обвал нефтяных котировок и продажи рубля.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Отчетность Газпрома за 1 квартал подтверждает высокое кредитное качество эмитента и вряд ли окажет существенное влияние на его облигации

Снижение рентабельности, на наш взгляд, носит временный характер, и до конца 2012 г. показатель повысится, хотя и будет ниже, чем в прошлом году под влиянием увеличившейся налоговой нагрузки. Долговая нагрузка концерна на конец 2012 г., по нашим ожиданиям, вряд ли превысит 1 в терминах Долг/EBITDA.

 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка

Мы полагаем, что ЦБ до конца года повысит основные ставки на 0.25 п.п., так как цель ЦБ по инфляции (5.5–6%) будет превышена уже по итогам сентября, а до конца года мы ожидаем увеличение годовых темпов инфляции до 7.2%.

 

Райффайзенбанк: Позитивная реакция на план ЕЦБ выглядит как краткосрочная спекуляция

Представленный вчера антикризисный план ЕЦБ совпал с информацией, просочившейся на рынок позавчера. Ключевым моментом, на наш взгляд, является отсутствие QE: ликвидность, вливаемая на рынок, будет стерилизована. В то же время ЕЦБ каким-то образом готов предоставлять ликвидность в объемах, превышающих размер существующих антикризисных фондов, однако детали станут известны лишь в момент осуществления таких операций.

 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долговых рынков

Важным для рынка сигналом станет и сегодняшняя публикация данных по non-farm payrolls, а также уровню безработицы в США в августе. В последние недели американская статистика была довольно противоречива, хотя прогнозируется падение числа созданных рабочих мест в августе.

 

Росбанк: ЕЦБ и американские данные усилили преимущество "быков"

Первый сентябрьский «день Х» был пройден рынками на шквале позитива: вслед за комментариями Марио Драги по решению ЕЦБ американские статданные воодушевили основные рисковые активы на рост котировок.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: В ближайшие несколько дней инвесторы могут переключиться на покупки более длинных бумаг

После роста в начале недели мы не исключаем фиксации прибыли в российских облигациях, несмотря на глобальный оптимизм, вызванный решением ЕЦБ. При этом, принимая во внимание тот факт, что эффект от решения ЕЦБ может быть довольно продолжительным, а, главное, способен простимулировать запуск QE3 в США или, по крайней мере, придать дискуссиям на эту тему больший вес.

 

Банк ЗЕНИТ: ХКФ Банк опубликовал позитивные результаты за 1 полугодие

Вчера ХКФ Банк (-/Ba3/BB-) опубликовал промежуточную отчетность за 1П12, которую мы оцениваем достаточно позитивно.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Банк Санкт-Петербург - результаты за 2 квартал по МСФО неоднозначные, заметного улучшения не произошло

Учитывая низкую ликвидность облигаций БСП, мы не ожидаем их реакции на публикацию отчетности.

 

НОМОС-БАНК: Участники локального валютного рынка сегодня постараются "отыграть" вчерашнее сильное укрепление рубля в конце торгов

Что, скорее всего, спровоцирует волну покупок потерявших в цене доллара и евро. Лучшее, на что сегодня следует рассчитывать - это сохранение национальной валюты на утренних уровнях.

 

Промсвязьбанк: Рынок в своей реакции несколько переоценил слова главы ЕЦБ

Покупки бондов на рынке могут несколько ослабить давления на финансовый сектор и снизить вероятность катастрофических сценариев. Вместе с тем экономика региона продолжает падение с угрозой стагфляции на горизонте. Мы не ожидаем, что позитивная реакция рынка на действия ЕЦБ будет устойчивой.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Спрос на российские еврооблигации все еще высокий

Спред российского бенчмарка Russia’30 (YTM 2,92%) к 10 UST (YTM 1,68%) вчера сузился еще на 9 б.п. и достиг очередного локального минимума 1,23 п.п., что связано с ростом доходности американской бумаги на фоне увеличения аппетита к риску после позитивных заявлений главы ЕЦБ.

 

Газпромбанк: Сегодня позитивный настрой на локальном долговом рынке может сохраниться, учитывая общее улучшение аппетита к риску на глобальных рынках

Вчера ЕЦБ в очередной раз продемонстрировал готовность бороться с долговым кризисом, объявив программу выкупа краткосрочных облигаций (Outright Monetary Transaction или OMT). Рынки положительно отреагировали на решительные шаги М. Драги.

 

Промсвязьбанк: Решение ЕЦБ вызвало умеренно-позитивную реакцию на рынке госбумаг

Не исключаем, что рынок может продемонстрировать и далее умеренно-повышательную динамику в перспективе нескольких дней. Вместе с тем, учитывая крайне плоскую форму кривой госбумаг при дюрации от 2,5 лет, имеет смысл задуматься об открытии короткой позиции по длинным бумагам, захэджированной короткими выпусками с дюрацией 2,0-2,5 года.

 

URSA Capital: На рынке рублевых корпоративных заимствований, вероятно, сохранение отсутствия ярко выраженной ценовой динамики

Сегодня Банк России вновь уменьшил лимит по операциям прямого РЕПО до 10 млрд., что в условиях отсутствия оттоков из финансовой системы не должно повлечь за собой существенное изменение ставок на денежном рынке.

 

ИГ "Норд-Капитал": ЕЦБ дал понять, что текущие проблемы – это не кризис ликвидности, а кризис доверия

Важным является и то, что ЕЦБ отказался от очередного снижения ключевой ставки, а также намеков на очередное LTRO, дав понять, что текущие проблемы – это не кризис ликвидности, а кризис доверия, что является абсолютно справедливым.

 

Промсвязьбанк: Комментарий к размещению облигаций "Первобанка" серии БО-03

Мы считаем, что на текущем рынке маркетируемый уровень ставки купона по новому выпуску облигаций Первобанка серии БО-3 в диапазоне 10,75 — 11,25% годовых с офертой через 1 год выглядит достаточно привлекательно.

 

АТОН: ЦБ РФ готов предоставлять банкам больше ликвидности

ЦБ РФ может увеличить объемы рефинансирования банков до 3 трлн руб. в текущем году, а в следующем – расширить объем предоставляемой ликвидности до 4 трлн. руб., сообщил вчера заместитель директора департамента финансовой стабильности Банка России Сергей Моисеев.