Минфин ставит абсолютный рекорд, разместив ОФЗ более чем на 91 млрд руб.

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 13 марта 2019 г.

На аукционах 13 марта инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД: краткосрочный (трехлетний) выпуск 26209 и один из самых долгосрочных (десятилетний) выпуск 26224 в объеме остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.  Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Погашение ОФЗ-ПД 26209 запланировано на 20 июля 2022 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,60% годовых. Объем остатков, доступных для размещения, составляет более 75,2 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся три недели назад, спрос составил более 42,6 млрд руб., который был удовлетворен на 43,7% при "премии" к вторичному рынку в размере 4 б.п. Погашение ОФЗ-ПД 26224 запланировано на 23 мая 2029 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,90% годовых Объем остатков, доступных для размещения, составляет более 179,1 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион состоялся две недели назад. Аукцион прошел на фоне невысокого спроса со стороны инвесторов, составившего 29 млрд руб. и удовлетворенного на 77,6%. Выпуск был размещен с доходностью 8,42% годовых, что предполагало "премию" для инвесторов порядка 4 б.п.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26209 спрос составил около 61,492 млрд руб., из которых порядка 56,5% были реализованы в ценные бумаги. Удовлетворив в ходе аукциона 68 заявок, эмитент разместил облигации на 34,718 млрд руб. по номинальной стоимости (около 46,1% от объема остатков, доступных для размещения) с "дисконтом" к вторичному рынку по цене на уровне 0,03 п. п. (максимальное значение 0,08 п. п.). Цена отсечения на аукционе была установлена на уровне 99,210% от номинала, средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,2624% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению в размере 8,02% и 8,00% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 99,291% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,291% от номинала, что соответствовало доходности – 7,99% годовых. Таким образом, размещение прошло с "премией" по доходности в размере 1 б.п. (3 б.п. по цене отсечения).

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26224 спрос составил около 83,548 млрд руб., из которых около 68% было реализовано. Удовлетворив в ходе аукциона 90 заявок, Минфин РФ разместил облигации на 56,716 млрд руб. по номинальной стоимости (около 31,7% от объема остатков, доступных для размещения) с дисконтом по средневзвешенной цене порядка 0,06 п. п. (максимальный уровень – 0,15 п.п.) к уровню вторичного рынка. Цена отсечения была установлена на уровне 90,410%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 90,4952% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,48% и 8,47% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 90,500% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 90,556% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 8,47% и 8,46% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности порядка 1 б.п.

Высокий спрос на государственные облигации со стороны инвесторов, поддерживаемый укреплением курса рубля на фоне дорожающей нефти и составивший в общем объеме более 145 млрд руб., позволил Минфину РФ разместить очередной рекордный объем ОФЗ на сумму более 91,4 млрд руб. при минимальной "премии" к вторичному рынку на уровне 1 б.п., отсекая при этом около 37% объема выставленных заявок. Нельзя не отметить, что объем размещения сегодня десятилетнего выпуска превысил суммарный объем продаж на четырех состоявшихся с начала текущего года аукционах (56,7 млрд против 51,38 млрд руб. соответственно). Для выполнения квартального плана по заимствованиям на рынке облигаций Минфину необходимо разместить в оставшиеся две аукционные среды ОФЗ на общую сумму всего около 67,04 млрд руб.