Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга "ФИНАМ") провела конференцию "Долговой рынок: вновь рынок покупателя?" Ее участники отмечают, что ситуация на российском долговом рынке в 2011 году развивалась умеренно позитивно, ухудшившись во втором полугодии под влиянием внешних рисков. Эксперты считают, что новости из развитых стран продолжат оказывать давление на внутренний рынок, в связи с чем ожидают высокого спроса инвесторов на размещение надежных госбондов.
Конъюнктура российского долгового рынка в 2011 году была относительно позитивной, считают участники организованной "ФИНАМом" конференции. "Минфин практически полностью реализовал план заимствований на 2011 год, осуществил прогресс к либерализации рынка ОФЗ для иностранцев, - говорит аналитик "ВТБ Капитал" Николай Подгузов. – Локальный рынок облигаций продолжил являться одним из основных источников фондирования для негосударственных заемщиков. Первая половина года оказалась весьма удачной для инвесторов – доходности снижались, рубль укреплялся. Совокупность внешних (обострение европейской долговой проблемы) и внутренних (выборы в России) факторов способствовали снижению активности на долговом рынке в конце года, но полной остановки рынку, как осенью 2008 года, избежать удалось. Это стало возможным, в том числе и благодаря политике ЦБ, который удержал ставки на относительно приемлемом уровне и поддержал ликвидность банковской системы в критический момент, но, тем не менее, рост ставок денежного рынка с августа составил около 300 б.п., что много".
Итоги 2011 года для долгового рынка не совсем укладываются в ожидания, сформировавшиеся в конце 2010 года, но все равно они, скорее позитивные, чем негативные, утверждает начальник отдела анализа долговых рынков "Номос-Банка" Ольга Ефремова: "Безусловно, первая половина года была более комфортной с точки зрения ставок для нового предложения и положительных переоценок, но во второй половине года сформировалось понимание, что российские регуляторы в состоянии оперативно реагировать на ухудшение конъюнктуры, и не настроены допускать обострения ситуации. Можно говорить о том, что прошедший год стал некоторой "подготовкой" перед возможными потрясениями 2012 года". Самым напряженным для внешних рынков станет первый квартал текущего года из-за пика погашений в государственных облигации США и стран Еврозоны, уточняет аналитик УК "Финам Менеджмент" Андрей Пальянов.
С учетом сохраняющейся напряженности в мировой экономике участники долгового рынка продолжат отдавать предпочтение размещениям госбондов и качественным выпускам корпоративного сектора, прогнозируют эксперты. "Сегмент ОФЗ снова "перетянет" на себя основное внимание, - уверена г-жа Ефремова. – Его динамика, интенсивность "инъекций" нового предложения, возможный допуск в сегмент участников-нерезидентов – вот, на наш взгляд, важные факторы, формирующие общий тренд".
Мнение коллеги разделяет и портфельный управляющий "Открытие Капитал" Евгений Воробьев, считающий, что в 2012 году наиболее интересными сегментами долгового рынка окажутся ОФЗ и субфедеральные выпуски: «В корпоративном сегменте увидим большое количество новых выпусков качественных эмитентов – банки будут "замещать" классическое кредитование покупкой облигаций, однако роста цен в таких бумагах не ждем. Третий "эшелон" вряд ли появится на рынке, а если и появится – рекомендуем обходить его стороной".
