Украинской компании "Азовсталь" присвоен рейтинг "В-"

Standard & Poor's Ratings Services присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "В-" украинской компании "Азовсталь". Прогноз рейтинга: "Позитивный".

Одновременно Standard & Poor’s присвоило рейтинг "В-" планируемому выпуску сертификатов участия в займе, эмитируемых Azovstal Capital B.V. с исключительной целью финансирования займа Moscow Narodny Bank Limited "Азовстали".

Рейтинг отражает положение "Азовстали" в качестве производителя стандартизованной продукции в циклической отрасли, работающего в условиях развивающегося рынка Украины (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: "ВВ-/Стабильный/В", рейтинг по обязательствам в национальной валюте: "ВВ/Стабильный/В").

"Азовсталь" находится в середине реализации крупной программы капиталовложений в размере около 800 млн долл., направленных на модернизацию производственной базы, - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. – Хотя капиталовложения стратегически важны для долгосрочной конкурентоспособности компании, они ограничат способность компании генерировать положительный свободный денежный поток в течение ближайших лет".

Негативное влияние планируемых капиталовложений на ликвидность в настоящее время сглаживается тем обстоятельством, что в декабре 2005 г. "Азовсталь" получила 200 млн долл. от украинского правительства после того, как "Криворожсталь" была продана Mittal Steel Co N.V. (ВВВ+/Watch Негативный/-) (результаты приватизации "Криворожстали", в которой "Азовсталь" участвовала в 2004 г., были отменены).

Сложная структура материнской группы, System Capital Management (SCM, нет рейтинга), представляет собой дополнительный риск, так как может ограничить прозрачность и увеличить неопределенность в сфере корпоративного управления. Тем не менее, преимущества "Азовстали" - низкая стоимость рабочей силы, надежность поставок за счет вертикальной интеграции на уровне материнской компании, высокая доля экспорта (около ¾ продаж) и умеренный, на сегодняшний день, уровень долга.

Рейтинг "Азовстали" может быть повышен на одну ступень, если компания добьется значительного прогресса в сфере корпоративного управления и успешно продолжит реализацию своего плана капиталовложений.

"Мы ожидаем, что "Азовсталь" использует 200 млн долл., полученных за акции "Криворожстали", на финансирование капиталовложений и рефинансирование краткосрочного долга, - добавила Елена Ананькина. – Мы также ожидаем, что компания не будет осуществлять никаких значительных платежей в пользу акционеров и будет контролировать рост оборотного капитала".

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: