Банк России с 15 октября 2026 года устанавливает надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями денежных средств от потребительских кредитов, в том числе от автокредитов, а также по кредитным требованиям к специализированным обществам, эмитирующим такие бумаги.
"Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража. Макропруденциальные надбавки установлены на уровне 250% и будут применяться как к банкам-оригинаторам, так и к банкам-инвесторам. К ипотечным облигациям надбавки не применяются", - говорится в пресс-релизе регулятора.
В последние годы банки активизировали сделки секьюритизации потребительских кредитов. За период с начала 2023 по июль 2026 года эмитировано 64 выпуска облигаций секьюритизации потребительских кредитов на сумму 1,5 трлн рублей (за 2019–2022 годы – 8 выпусков на сумму 51 млрд рублей).
По состоянию на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, все еще остается в контуре банковской системы. В первую очередь банки-оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20%, который поглощает основные потери по пулу кредитов. Кроме этого, банки-инвесторы удерживают 43% от объема выпущенных облигаций. В отдельных случаях подавляющая часть эмитированных банком облигаций удерживается другими банками (по отдельным выпускам доля на 1 августа 2026 года достигает 100%). "Это может отражать перекрестные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала. Макропруденциальные надбавки по секьюритизированным кредитам распускались оригинатором и не формировались инвестором, тогда как риск по-прежнему оставался внутри банковского сектора", - отмечает ЦБ РФ.
По мнению регулятора, в настоящее время качество потребительских кредитов сбалансировалось – доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7% по выдачам апреля 2026 года (1,6% по выдачам апреля 2025 года). Накопленного макропруденциального буфера в размере 7,4% на 1 августа 2026 года достаточно для покрытия возможных рисков в случае замедления роста доходов граждан. Однако на фоне восстановления рынка потребительского кредитования (за январь – июль 2026 года портфель вырос на 4,1% по сравнению со снижением на 3,2% за аналогичный период 2025 года) важно сохранять запас капитала.
Макропруденциальная надбавка на вложения оригинатора установлена с учетом риска, который принимает на себя оригинатор, удерживающий младший транш. Для банков на стандартизированном подходе коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки составит 315%. С учетом того что банки-оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20%, потребление капитала для оригинатора с учетом надбавки будет ниже в 4 раза (по сравнению с кредитами), что сохраняет стимулы для секьюритизации активов.
По вложениям банков-инвесторов также установлена макропруденциальная надбавка (250%), чтобы дестимулировать перекрестные вложения банков в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов. Итоговый коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки для банков-инвесторов составит 52% (инвесторы, как правило, приобретают старший транш, характеризующийся гораздо меньшим риском). При продаже бумаг небанковским инвесторам (некредитным финансовым организациям, розничным инвесторам и так далее) надбавки инвесторами не применяются, что сохранит стимулы к секьюритизации потребительских кредитов в целом.
В случае нарастания рисков Банк России может увеличить значения надбавок. На это могут указывать следующие признаки: несбалансированный рост портфеля потребительских кредитов, сопровождаемый увеличением объема секьюритизации таких активов; увеличение доли банков в структуре инвесторов в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов (перекрестные вложения); существенное сокращение макропруденциального буфера капитала по потребительским кредитам из-за секьюритизации кредитов.
В 2027 году Банк России планирует внести изменения в Положение Банка России от 4 июля 2018 года № 647-П и Положение Банка России от 18 сентября 2023 года № 824-П для более детального учета рисков секьюритизации. После этого макропруденциальные надбавки могут быть при необходимости скорректированы.
