Standard & Poor's поместило рейтинг Газпрома в список CreditWatch с развивающимся прогнозом

[30.11.2004 18:39] Standard & Poor's

Сегодня Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента, а также рейтинг приоритетной необеспеченной задолженности ОАО "Газпром", находящиеся на уровне "BB-", в список CreditWatch с развивающимся прогнозом вслед за заявлением компании о ее планах участвовать в аукционе по продаже "Юганскнефтегаза", дочернего предприятия ОАО "НК ЮКОС" (CC/Watch Негативный/—).

Аукцион назначен российским правительством на 19 декабря 2004 г. с целью покрытия налоговых претензий к "НК ЮКОС". Стартовая цена за контрольный пакет в размере 76,8% акций "Юганскнефтегаза" (компании с объемом добычи порядка 1 млн баррелей в день) установлена правительством на уровне 8,6 млрд долл. Фактическая стоимость будет зависеть от конкуренции и должна быть полностью выплачена в течение 14 дней с даты проведения аукциона. Рейтинг будет исключен из списка CreditWatch, когда появится некоторая ясность относительно исхода аукциона по «Юганскнефтегазу», окончательной стоимости покупки, а также финансирования заявки «Газпрома» (в том числе в отношении того, будут ли участвовать какие-либо партнеры и какой дополнительный объем долга примет на себя «Газпром»).

"Положение компании в списке CreditWatch отражает неопределенность будущей стратегии «Газпрома» и политики его основного акционера, Российской Федерации, в отношении этой и других возможных крупных сделок по поглощениям компаний, аппетитов "Газпрома" в сфере долгового финансирования, а также возможностей компании в будущем рассчитывать на финансовую поддержку российского правительства", — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина.

Рейтинги "Газпрома" могут быть повышены, если появятся весомые признаки государственной поддержки, особенно когда правительство осуществит план увеличить свой пакет акций "Газпрома" с 38 до 51% путем обмена казначейских акций на активы принадлежащей государству "Роснефти" (B/Развивающийся/—). Газпром выиграет за счет расширения и роста диверсификации активов, а также за счет повышения устойчивости к снижению цен на углеводородное сырье, так как приобретаемое предприятие, как и другие российские нефтяные компании, характеризуется большей устойчивостью к этому риску по сравнению с газовыми компаниями вследствие низких внутренних цен на газ.

Стартовая цена, установленная на уровне 8,6 млрд долл., на несколько миллиардов долларов ниже недавно проведенной третьими сторонами оценки "Юганскнефтегаза" — одного из наиболее эффективных предприятий в российской нефтяной отрасли. Возможные плюсы от победы в аукционе будут зависеть, с одной стороны, от того, насколько выгодной окажется цена для "Газпрома", с другой — от того, какой объем заимствований потребуется для финансирования покупки и какие обязательства возникнут перед налоговыми органами и перед лицами (например, акционерами "НК ЮКОС"), которые могут оспорить правомерность продажи.

Рейтинги "Газпрома" могут быть понижены, если "Газпром" под давлением правительства будет вынужден осуществлять крупные политически мотивированные, рискованные и экономически невыгодные инвестиции, которые еще больше увеличат и без того высокий уровень долга, и если при этом не будет признаков того, что увеличение уровня рисков и рост обязательств скомпенсируются поддержкой государства. По состоянию на 30 июня 2004 г. совокупная задолженность "Газпрома" составляла 18,3 млрд долл. на балансе (включая значительный объем краткосрочного долга — 5,9 млрд долл.) и 2,8 млрд долл. гарантий.