Standard & Poor's подтвердило рейтинги ОАО

Standard & Poor's подтвердило рейтинги ОАО "Пласткард" и ОАО "Каустик"

[10.12.2004 10:02] Standard & Poor's

Standard & Poor's подтвердило рейтинги ОАО "Пласткард" и ОАО "Каустик", двух важнейших подразделений российской химической группы "Никос", на уровне "ССС+" по международной шкале и "ruBB+" по национальной шкале, что отражает адекватный уровень ликвидности в краткосрочной перспективе. Прогноз — "Стабильный".

Одновременно рейтинг по национальной шкале трехлетних рублевых облигаций на сумму 750 млн руб. ($25 млн.), выпущенных ООО "Никосхим-Инвест" под частичные поручительства "Пласткарда" и "Каустика" (с офертой в декабре 2004 г.), подтвержден на уровне "ruBB+".

"Основные факторы, ограничивающие рейтинги на уровне "ССС+", — сложная и нестабильная структура группы, низкая прозрачность и риски рефинансирования в среднесрочной перспективе, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина. — Пока группа не добилась сколько-нибудь значительного прогресса по этим направлениям".

Кроме того, свободный операционный денежный поток группы был отрицательным из-за значительного роста оборотного капитала. Однако негативное воздействие этих факторов смягчается тем, что платежи по долговым обязательствам группы, причитающиеся в течение года (включая оферту по облигациям), подкреплены краткосрочными банковскими линиями. В зависимости от того, какая часть облигаций будет предъявлена к погашению по оферте, ликвидность компании может ухудшиться.

Как ожидается, группа сумеет рефинансировать имеющуюся значительную краткосрочную задолженность и обеспечить дополнительные кредитные линии для поддержания ликвидности. Повышение рейтинга маловероятно до тех пор, пока «Никос» не добьется значительного прогресса в деле юридической консолидации и в повышении прозрачности. Денежные потоки группы, как ожидается, будут негативными из-за продолжающегося оттока средств на финансирование оборотного капитала и амбициозных планов капиталовложений. Standard & Poor’s полагает, что недавно сформировавшееся сотрудничество между крупными химическими компаниями России на рынке каустика и ПВХ вряд ли спровоцирует такие действия регулирующих органов, которые ухудшили бы операционные и финансовые показатели группы, и что это сотрудничество не обязательно будет устойчивым в средне- и долгосрочной перспективе.