Снижение ставки рефинансирования ЦБ неминуемо приведет к снижению доходности по депозитам

В сентябре первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев обещал снизить ставку рефинансирования, если инфляция уложится в 10% по итогам этого года. Впрочем, уже тогда было понятно, что рост цен к концу года в любом случае превысит это значение, а потому все расслабились. Однако в конце прошлой недели ЦБ внезапно решил снизить ставку с 13 до 12%. Для банкиров решение финансового регулятора стало полной неожиданностью, и сейчас они в спешке готовятся к снижению ставок по депозитам.

Решение о снижении ставки рефинансирования с 13 до 12% Банк России принял в минувшую пятницу, и уже сегодня, 26 декабря, оно вступает в силу. Это первое изменение ставки за последние полтора года – предыдущее снижение произошло в июне 2004 года.

О том, что ЦБ может снизить ставку, говорили еще в начале года. Это было бы логично: заложенный в бюджет прогноз по инфляции на уровне 8,5% позволял финансовому регулятору опустить ставку минимум на 1%. Однако реальность никак не желала соответствовать бюджетным нормативам, а потому большинство экспертов уже летом сошлись во мнении, что снижение ставки в этом году не предвидится. Эту мысль подтвердил в сентябре и зампред ЦБ Алексей Улюкаев, заявив, что регулятор поднимет ставку в случае удержания инфляции в пределах 10%.

Впрочем, видимо, какие-то свои причины заставили Банк России пойти на повышение ставки до конца года, несмотря на невыполнение прогноза по инфляции. Возможно, таким образом ЦБ пытается притормозить традиционный всплеск инфляции в зимне-весенний период.

Налоговый пресс. Влияние ставки рефинансирования на российскую экономику минимально в силу того, что механизм рефинансирования (кредитования банковской системы Центральным банком) практически не работает. Однако один сегмент финансового рынка реагирует на снижение ставки обязательно - ставки по банковским депозитам неминуемо снижаются.

Несмотря на то что никакого реального рефинансирования практически нет (т.е. банки не могут занимать более дешевые финансовые ресурсы у ЦБ), базовая ставка напрямую влияет на депозитные ставки. Механизм этого влияния прописан в Налоговом кодексе.

Согласно российскому налоговому законодательству если процентная ставка по вкладу выше ставки рефинансирования, то сумма превышения облагается налогом на доходы физических лиц, причем ставка налога составит не всем известные 13%, а 35%. Таким образом, государство пытается ограничить возможности получения гражданами необоснованных сверхдоходов.

Ставки и так ниже. Впрочем, у многих банков ставки по депозитам находятся на уровне существенно ниже ставки рефинансирования. Особенно это касается крупных банков, которые в силу своей относительной надежности обычно не дают клиентам больше 10% годовых. Определенная экономическая логика в этом есть - крупные российские финансовые структуры имеют возможность занимать на международных рынках под 6-8%. Какой им смысл платить вкладчикам больше?

С другой стороны, банки помельче вынуждены удерживать ставки, максимально приближенные к ставке рефинансирования. Соответственно, они-то и будут вынуждены снижать ставки. За ними последуют крупные игроки - опять же в силу их гипотетической надежности они могут привлекать клиентов под меньший процент.

Сказать, насколько понизятся ставки, пока трудно. Для большинства банкиров решение ЦБ стало полной неожиданностью. Председатель правления Русского банка развития Сергей Иванов заявил "Газете", что "видимо, придется снижать ставку по вкладу вслед за ЦБ, хотя, честно говоря, мы в этом вопросе больше ориентируемся на рынок". "К сожалению, учетная ставка Банка России не является рыночным индикатором, а скорее иллюстративным фактором нашей экономики, - сказал он. - Но учитывая то, сколько неудобств нашим клиентам доставят все эти налоговые отчисления, мы, скорее всего, ее понизим".

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: