3 апреля 2008 г. Standard & Poor’s присвоило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги "ВВ-/В" зарегистрированной в США российской телекомпании CTC Media Inc. (CTC Media). Прогноз — "Стабильный". Одновременно Standard & Poor’s присвоило CTC Media рейтинг по российской шкале "ruAA-".
"Кредитные рейтинги отражают подверженность группы рискам циклического рекламного рынка, скромную рыночную позицию CTC Media, ограниченную диверсификацию доходов, неопределенность, связанную с регулированием медийных компаний в России, включая ограничения структуры собственности", — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
Эти риски отчасти компенсируются продолжающимся ростом рынка рекламы в России, высокими операционными показателями компании и генерированием значительного денежного потока, хорошей структурой капитала, а также эффективной практикой корпоративного управления.
После приобретения DTV, как ожидается, совокупный долг компании должен составить не более 200 млн долл., в то время как собственные средства составляют 615 млн долл., а свободный денежный поток в 2007 г. — 150 млн долл.
"Мы ожидаем, что CTC Media сохранит высокие операционные показатели, свою долю рынка общедоступного телевидения и продолжит генерирование стабильного денежного потока", — подчеркнул г-н Грязнов.
"На данном уровне рейтинга мы предполагаем, что отношение скорректированного долга к EBITDA не превысит 2х", - говорится в сообщении S&P.
Для возможного повышения рейтингов от компании потребуется укрепление ее положения на российском медиа-рынке, диверсификация доходов по регионам и сегментам в сочетании с сохранением высоких финансовых показателей, устойчивой структуры капитала и высоких показателей ликвидности. Необходим также более продолжительный опыт реализации финансовой политики и большая ясность относительно влияния изменений, происходящих в российском режиме регулирования. Возможность повышения рейтинга в настоящее время ограничена.
Рейтинги могут быть понижены в случае неожиданного ухудшения операционных показателей компании или если объем долга превысит ожидаемый уровень в результате финансовой политики либо решений о слияниях и поглощениях. Кроме того, озабоченность Standard & Poor’s может вызвать финансирование роста компании за счет чрезмерного использования краткосрочного долга, что может создать угрозу для ее ликвидности, а следовательно, — оказать негативное влияние на рейтинги.
