S&P: РКУ ОАО

S&P: РКУ ОАО "ЮТК" повышен до РКУ-4+ по международной шкале

[21.11.2006 18:25] Финам

Сегодня Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s сообщила о повышении рейтинга корпоративного управления (РКУ) ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (ЮТК) — ведущего оператора фиксированной связи юга России — с РКУ-4 до РКУ-4+. Одновременно Standard & Poor’s повысило рейтинг компании по российской шкале с РКУ-4,4 до РКУ-4,8. Повышение рейтинга отражает главным образом увеличившуюся эффективность Совета директоров компании в связи с улучшением качества контроля со стороны "Связьинвеста", контролирующего акционера ЮТК.

"Связьинвест" и Совет директоров стали более активны в стимулировании внутреннего контроля и усилении финансовой дисциплины в ЮТК — областях, в которых в прошлом отмечались существенные недостатки, — отметил аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Олег Швырков. — В то же время роль независимых директоров и представителей миноритарных акционеров в этом процессе остается крайне ограниченной".

РКУ ЮТК — результат оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 до 10:

• Структура собственности и внешнее влияние — 4+ /4,8
• Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 6+/ 6,6
• Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 5/ 5,0
• Состав и эффективность Совета директоров — 4 / 4,2
Среди сильных сторон практики корпоративного управления ЮТК можно отметить следующие:
• Положительная роль "Связьинвеста" и Совета директоров ЮТК в улучшении финансовых показателей компании в 2005 г. в результате назначения команды квалифицированных менеджеров и укрепления структур контроля.
• В целом высокий уровень прозрачности ЮТК и готовность компании к диалогу с инвесторами. Улучшение процедур подготовки отчетности по МСФО позволило устранить одну из двух оговорок в аудиторском заключении.
• Высокое качество процедур подготовки и проведения собраний акционеров и значительный объем прав, которые предоставляются акционерам в соответствии с российским законодательством и уставными документами ЮТК.

В то же время имеется ряд недостатков:

• Значительная задержка, с которой "Связьинвест" и Совет директоров ЮТК отреагировали на существенное превышение инвестиционной программы и ухудшение финансовых показателей в 2004 г.
• Доминирующее положение представителей "Связьинвеста" и государства в Совете директоров и неоднозначность их влияния. Ни в одном из четырех комитетов Совета директоров большинство мест не принадлежит внешним директорам, не подверженным потенциальным конфликтам интересов. Поэтому возможности миноритарных акционеров и независимых директоров балансировать влияние "Связьинвеста" по-прежнему крайне ограничены.
• Зависимость вознаграждения членов Совета от краткосрочных финансовых показателей, что стимулирует нежелательную краткосрочную ориентацию.
• График дивидендных выплат ЮТК, который ставит основного акционера в привилегированное положение: в 2005 г. "Связьинвест" получил дивиденды раньше большинства миноритарных акционеров.
• Подробная информация о налоговых претензиях за прошлые годы на данный момент доступна аналитикам и инвесторам, однако факт ее несвоевременного предоставления является одним из недостатков системы раскрытия информации.
• Наличие оговорки в аудиторском заключении, связанной с практикой ведения бухгалтерского учета в прошлые годы. Годовая отчетность по МСФО не была представлена акционерам до проведения ГОСА.