S&P: РКУ ОАО "ТМК" подтвержден на уровне РКУ-5+

26 октября 2006 года служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's подтвердила рейтинг корпоративного управления по международной шкале РКУ-5+ ведущей группы российской трубной промышленности ОАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) — несмотря на недавнее изменение в структуре собственности. Одновременно Standard & Poor’s подтвердило рейтинг корпоративного управления ТМК — РКУ-5,9 — по российской шкале. Недавнее событие, вызывающее опасения с точки зрения корпоративного управления, связано со сделкой, в ходе которой крупнейший акционер компании выкупил акции у миноритарных акционеров. Сделка была частично профинансирована за счет полученных от компании займов непосредственно перед сменой статуса ТМК: из частной она становится публичной компанией. В качестве компенсирующих факторов мы рассматриваем улучшающееся качество работы Совета директоров, увеличение числа независимых директоров с трех до четырех и позитивные сдвиги в процедурах подготовки финансовой отчетности.

"В течение последнего года мы наблюдали за напряженным процессом подготовки ТМК к IPO и за улучшениями в системе корпоративного управления компании, — отметила Юлия Кочетыгова, директор Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s. — Однако недавнее изменение структуры собственности в связи с выкупом 33-процентной доли в компании акционером, до этого владевшим 67% акций (теперь он является 100-процентным собственником), неоднозначно с точки зрения корпоративного управления, поскольку было в значительной степени профинансировано за счет увеличения долга ТМК", — добавила г-жа Кочетыгова.

"Погашение долга зависит от успеха IPO, — продолжила г-жа Кочетыгова. — В то же время акционерная сделка и ее последствия были надлежащим образом рассмотрены Советом директоров и Комитетом по аудиту и раскрыты в материалах, подготовленных к размещению".

Общий РКУ ТМК является результатом оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 до 10 (первым показан балл по международной шкале, а вторым — по национальной шкале):

- Структура собственности и внешнее влияние — 5/5,4
- Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными ли цами — 6/6,3
- Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 5+/5,5
- Состав и эффективность Совета директоров — 6/6,3

К числу позитивных характеристик системы корпоративного управления ТМК относятся:

- прозрачная структура собственности и отсутствие видимых конфликтов интересов у крупнейшего акционера;
- четко сформулированные права акционеров — особенно после того, как утратило силу соглашение между акционерами, согласно которому их полномочия пересекались с полномочиями Совета директоров;
- широкий круг ответственности Совета директоров, отлаженные процедуры и сбалансированный состав с четырьмя независимыми и весьма активными директорами, трое из которых являются председателями комитетов Совета директоров;
- публикация отчетности по МСФО до годового собрания акционеров и
- сильный независимый надзор за аудиторским процессом и процессом составления финансовой отчетности.

В то же время Standard & Poor’s отмечает, что на качество корпоративного управления негативно влияет ряд существенных факторов:

- использование ТМК основным акционером, г-ном Пумпянским, в качестве кредитора в сделке по выкупу акций — несмотря на то, что этот факт был надлежащим образом раскрыт и обоснован, — вызывает опасения в связи с возможным негативным влиянием на инвестиционную программу компании;
- существует неопределенность относительно состава Совета директоров в долгосрочной перспективе в свете изменения в структуре собственности, хотя, как мы понимаем, в краткосрочной перспективе Совет и основные корпоративные процедуры, скорее всего, останутся неизменными;
- система отношений с инвесторами в компании не проверена на практике.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: