S&P: РКУ ОАО "Ленэнерго" отозван

Сегодня Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s отозвала рейтинг корпоративного управления (РКУ), присвоенный ОАО "Ленэнерго", ранее являвшейся региональной энергетической компанией, РКУ-5 по международной шкале (РКУ-5,2 по российской шкале). Одновременно Standard & Poor’s присвоило рейтинг корпоративного управления — РКУ–5 — "Территориальной генерирующей компании № 1" (ТГК–1), занимающейся генерацией электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России. Одновременно Standard & Poor’s присвоило компании рейтинг по российской шкале РКУ–5,3.

ТГК–1 была образована в процессе реорганизации "Ленэнерго" и двух других региональных энергетических компаний. Структура акционеров ТГК–1, а также многие ее процедуры корпоративного управления схожи со структурой и процедурами "Ленэнерго".

РКУ ТГК–1 отражает сбалансированную структуру Совета директоров и целенаправленные усилия акционеров, директоров и руководства компании по ее реорганизации в рамках реформирования российской электроэнергетической отрасли.

"Важно учитывать тот факт, что ТГК–1 образована недавно и в настоящее время переживает переходный период. В силу этого реализация некоторых прав акционеров временно ограничена, — отметила Юлия Кочетыгова, директор Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's. — Standard & Poor’s не считает это обстоятельство фундаментальным недостатком корпоративного управления; мы смотрим на наличие механизмов, призванных компенсировать этот недостаток. Компания сделала ряд важных шагов в направлении выработки таких процедур и механизмов, однако уровень рейтинга по-прежнему ограничен отсутствием независимых директоров и переходным характером взаимодействия между Советом директоров и менеджментом, в том числе многоцикловым процессом координирования, а также микроменеджментом со стороны Совета и его комитетов".

Общий РКУ ТГК–1 является результатом оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 до 10:

• Структура собственности и внешнее влияние — 5+/5,7
• Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 5+/5,7
• Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 4/4,3
• Состав и эффективность Совета директоров — 5/5,2

К числу позитивных факторов практики корпоративного управления ТГК–1 относятся:

• Структура собственности. Заинтересованность двух крупнейших акционеров компании (РАО «ЕЭС России» (далее — РАО ЕЭС) и Fortum Oyj) в соблюдении прав акционеров и в том, чтобы процесс реформирования не был скомпрометирован; отсутствие у них серьезных конфликтов интересов.
• Состав Совета директоров. Сбалансированный состав Совета директоров, отражающий структуру акционеров, который позволяет обеспечить активное участие представителей акционеров в обсуждении стратегических решений.
• Контроль за процессом реорганизации. Контроль со стороны Совета директоров, усиленный дополнительным контролем со стороны Комитета по стратегии и реформированию РАО ЕЭС над основными решениями, связанными с реорганизацией.
• Независимый аудит. Использование ТГК–1 услуг одной из крупных независимых международных аудиторских компаний, хотя анализ результатов и качества аудита невозможен из-за неготовности финансовой отчетности.
• Применение эффективной системы мотивации руководства к обеспечению высоких показателей работы.

В то же время Standard & Poor’s отмечает, что рейтинг корпоративного управления сдерживается рядом существенных недостатков, к числу которых относятся следующие:

• Политический риск. Российская электроэнергетическая отрасль и процесс реформирования регулируются государством и подвержены различным политическим рискам, в том числе риску того, что реформа будет отложена или полностью остановлена; это может оказать серьезное негативное влияние на стоимость компании.
• Процесс выдвижения директоров. Поскольку бенефициарные акционеры не могут напрямую реализовать свое право голоса, они не участвуют в процессе выдвижения директоров. Положительно оценивается тот факт, что один представитель миноритариев был выдвинут РАО ЕЭС, однако отрицательным фактом является то, что это было сделано без согласования с миноритарными акционерами.
• Недостаточная прозрачность информации, касающейся процесса реформы. Определенная часть информации о процессе реформы непрозрачна. В частности, отсутствует ясность в отношении статуса процесса оценки, времени принятия важных решений в будущем, а также в отношении прав голосования акционеров на конкретных этапах переходного периода.
• Микроменеджмент. Комитет по бизнес-стратегии при Совете директоров демонстрирует высокую активность и достаточный уровень профессионализма. В то же время он чрезмерно вовлечен в операционную деятельность высшего исполнительного руководства компании. Он также вынужден прибегать к затяжным согласованиям внутри компаний-акционеров ТГК–1, поскольку большинство директоров, с которыми необходимо проводить такое согласование, не являются членами этого комитета.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: