S&P: Рейтинги Самарской области "BB-" и "ruAA-" подтверждены

Сегодня международная компания Standard & Poor’s подтвердила кредитный рейтинг эмитента "BB-" по международной шкале (по обязательствам в иностранной валюте) Самарской области, расположенной на юге Российской Федерации. Прогноз — "Стабильный". В то же время Standard & Poor’s подтвердила кредитный рейтинг области "ruAA-" по национальной шкале.

Рейтинги отражают продолжающийся экономический рост в регионе, высокие финансовые показатели, низкий уровень долга и высокие показатели ликвидности. Сохраняющаяся высокая зависимость от крупнейших налогоплательщиков — производителя автомобилей "АвтоВАЗа" и дочернего предприятия "ЮКОСа" (D/—/—) «Самаранефтегаз», которая может привести к волатильности доходов, ограничивает уровень рейтинга. Другие ограничивающие факторы включают контроль со стороны Федерации за доходами и споры по поводу гарантий.

"АвтоВАЗ", "Самаранефтегаз" и связанные с ними компании остаются крупнейшими налогоплательщиками области, обеспечивающими до 20-25% налоговых поступлений каждый, что делает область зависимой от положения компаний. Обе компании в настоящее время испытывают трудности, которые могут негативно сказаться на доходах и финансовых показателях Самарской области.

Хотя в 2004 г. область продемонстрировала текущий профицит в 18% и профицит после капитальных расходов, в бюджет на 2005 г. консервативно заложен сравнительно большой дефицит после капитальных расходов в 7,6%. Это ухудшение, как ожидается, будет временным и будет частично компенсировано ростом в других отраслях экономики и существующей ликвидностью.

Рост валового регионального продукта на 8,1% в 2004 г. поддержал рост доходов бюджета и, по всей вероятности, продолжится относительно высокими темпами в 2005-2007 гг. Существующие резервы ликвидности, которые превышают 10% текущих расходов, также помогут преодолеть возможное давление.

Федеральным законодательством устанавливаются ставки, виды и пропорции распределения налогов. Область, как и другие субъекты Российской Федерации, подвержена риску возможных изменений федерального налогового и бюджетного законодательства.

Уровень долга в Самарской области низкий, прямой долг не превышает 8% доходов. Полный долг, вероятно, не превысит умеренного уровня в 35% в среднесрочной перспективе. Наличие ряда добросовестных разбирательств по гарантиям, однако, может привести к дополнительным платежам и в будущем сказаться на репутации Самарской области как исполнительного заемщика.

"Мы полагаем, что продолжающийся экономический рост поможет области справиться с давлением, оказываемым растущими зарплатами в общественном секторе и потребностями в развитии инфраструктуры, без наращивания долга выше приемлемого уровня в 35% доходов, — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Борис Копейкин. — Рост также должен помочь повысить диверсификацию экономики региона и снизить волатильность доходной базы. Кроме того, прогноз базируется на ожиданиях, что область будет своевременно исполнять обязательства по всем спорным в настоящий момент гарантиям — в случае их признания в судебных инстанциях".

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: