S&P: Рейтинги ОАО "Северсталь" повышены до "BB-"

Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг российского производителя стали ОАО «Северсталь» c «B+» до «BB-». Прогноз изменения рейтинга — «Стабильный». В то же время рейтинг по национальной шкале был повышен с «ruA+» до «ruAA-». Все рейтинги исключены из списка CreditWatch, куда они были помещены 26 мая 2006 г.

Первоначало рейтинги были помещены в список CreditWatch вслед за объявлением о предстоящем слиянии с базирующейся в Люксембурге сталелитейной компанией Arcelor S.A. (BBB/Стабильный/A-2), и были оставлены в списке CreditWatch после отмены слияния, что отражало консолидацию добывающих активов.

«Сегодняшнее повышение рейтингов отражает нашу оценку характеристик бизнеса и финансовой позиции «Северстали» после консолидации добывающих активов, а также влияния этой консолидации на деятельность компании», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Татьяна Кордюкова.

Операционные показатели «Северстали» улучшились в результате вертикальной интеграции в добычу угля и железной руды, способствующей снижению негативного эффекта резких колебаний цен на сырье и повышению рентабельности компании. Консолидированные горнодобывающие дочерние предприятия удовлетворяют примерно 66% потребностей в железорудном сырье и 85% потребностей в коксующемся угле сталелитейных мощностей «Северстали», действующих в России. Указанные активы ранее были в собственности основных акционеров компании и находятся за пределами консолидации. Сама по себе такая схема владения была благоприятна для «Северстали» с точки зрения стабильности поставок сырья, кроме того, консолидация способствует повышению прозрачности отношений между сталелитейными и добывающими активами и, таким образом, уменьшению одного из основных негативных факторов, сдерживающих уровень рейтингов.

Прибыль и денежные потоки, получаемые горнодобывающими предприятиями, теперь включены в финансовые результаты «Северстали», что привело к увеличению скорректированного показатели EBITDA на 600 млн долл. в 2005 г., увеличивая рентабельность до 31,8% (если добывающие активы включены) с 26,8% (если активы не включены). Консолидация не привела к значительному оттоку денежных средств из компании.

Standard & Poor's ожидает, что российские операции останутся основным активом компании, генерирующим основной поток денежных средств, в то время как международная диверсификация может помочь в долгосрочной перспективе снизить страновые риски ведения бизнеса. Текущий уровень рейтинга учитывает возможные приобретения, однако качество таких приобретений будет тщательно отслеживаться. Standard & Poor's будет также внимательно следить за финансовой политикой «Северстали» в отношении распределения средств акционерам, капиталовложений, долговой нагрузки и финансовой поддержки участников группы.

«Более предсказуемая финансовая стратегия и более высокий уровень прозрачности могут иметь позитивное влияние на уровень рейтингов. Напротив, значительное ухудшение финансового профиля компании, вызванное крупным приобретением, финансируемым из долга, может оказать давление на рейтинг», — заключила г-жа Кордюкова.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: