2 мая 2008 г. Standard & Poor’s поместило долгосрочный кредитный рейтинг "В-", а также рейтинг по национальной шкале "ruBBB" российской химической компании ОАО "Казаньоргсинтез" в список CreditWatch с прогнозом "Негативный" — после объявления о том, что компания обратилась с просьбой о разрешении на невыполнение ковенантов (предстоящее погашение выпуска нот участия в займе на сумму 200 млн долл., выпущенных Kazanorgsintez S.A.). "Казаньоргсинтез" является заемщиком по этим ценным бумагам и не выдает гарантий по ним.
"Помещение в список CreditWatch отражает опасения Standard & Poor’s относительно того, что у группы может не оказаться достаточных средств для погашения выпуска облигаций на сумму 200 млн долл. сроком погашения в 2011 г., если этого потребуют держатели облигаций, — заявил аналитик Standard & Poor’s Лукас Севенин. — В рейтинге уже учтено сложное положение с ликвидностью и тот факт, что требования первоначального ковенанта выпуска облигаций не будут выполнены, но Standard & Poor’s ожидало, что "Казаньоргсинтез" заблаговременно обеспечит новые кредитные линии и получит разрешение на невыполнение ковенантов".
По состоянию на конец марта 2008 г. группа имела очень незначительный запас денежных средств — менее 5 млн долл.
Группа обращается к держателям облигаций с просьбой о разрешении на невыполнение ковенанта по показателю финансового рычага на конец 2007 г. (отношение совокупного долга к EBITDA), поскольку этот коэффициент должен составить 4,4х против лимита в размере 4х, и увеличить этот лимит до 6х до второго квартала 2009 г. Ковенант на декабрь 2007 г. будет рассчитан после опубликования аудированных данных — как ожидается, в конце мая. К этому времени процесс, связанный с получением согласия от держателей облигаций, должен быть завершен, говорится в пресс-релизе агентства.
"Негативное влияние на текущий рейтинг оказывает также циклический характер прибыли в нефтехимической промышленности и неопределенность в отношении практики корпоративного управления, — отметил г-н Севенин. — Эти негативные моменты частично компенсируются за счет исторически достаточно высокой маржи по EBITDA (в среднем 25% на протяжении последних четырех лет благодаря низкой стоимости сырья и благоприятной динамике отраслевого цикла, значительной доле рынка основной продукции компании в России и быстрому росту внутреннего спроса на полиэтилен)".
Standard & Poor’s ожидает, что рейтинг будет выведен из списка CreditWatch в течение одного месяца, когда должен завершиться процесс получения разрешения. "Мы будем смотреть не только на результаты, но также на ситуацию с ликвидностью для группы в целом и перспективы развития", - пишет S&P.
