Rambler's Top100
 

S&P: Рейтинги FML Ltd подтверждены на уровне "В-/ ruBBB-"

[19.11.2007 16:16]  Финам 

16 ноября 2007 г. Standard & Poor’s  подтвердило долгосрочный  кредитный рейтинг "В-" и рейтинг по национальной шкале "ruBBB-", ранее присвоенные зарегистрированной на о. Мэн  FML Ltd  — холдинговой компании российской группы "Ист Лайн", управляющей крупнейшим в Москве международным аэропортом "Домодедово",  — вслед за пересмотром позиции по ликвидности FML перед опционом "пут" по  выпуску облигаций объемом 3 млрд руб. сроком исполнения 26 ноября 2007 г. Прогноз изменения рейтингов – "Стабильный".

"Негативное влияние на рейтинги "Ист Лайна" оказывают сложная и непрозрачная корпоративная структура, значительные судебные риски, высокая зависимость от прав на арендованное имущество и операций аэропортового комплекса "Домодедово", сильная зависимость от председателя правления компании, ограниченный доступ на рынки капитала, а также информационные риски выше среднего уровня, высокие юридические риски и риски регулирования, присущие ведению бизнеса в России", говорится в сообщении агентства.

Эти факторы до некоторой степени сбалансированы устойчивым ростом пассажиропотока в Московском авиационном узле, конкурентными преимуществами "Домодедово", обусловленными более высоким, чем у конкурентов, качеством материальной базы и предоставляемых услуг, успешным опытом менеджмента компании, сумевшего осуществить программу модернизации и воплотить стратегию роста в "Домодедово", а также относительно умеренным уровнем долга.

"Группа подвержена потенциальному риску ликвидности, что связано с предстоящим опционом "пут" по выпуску  облигаций объемом 3 млрд руб. сроком исполнения 26 ноября 2007 г., — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Евгений Коровин. — Вместе с тем, хотя группа имеет доступную ликвидность и подтвержденные банковские кредитные линии, которые могут покрыть большую часть выпуска облигаций объемом 3 млрд руб. и других обязательств  сроком погашения до конца 2007 г., Standard & Poor’s считает, что эти средства недостаточны для полного погашения основной суммы долга и купонных выплат по выпуску облигаций, если все держатели облигаций используют опцион "пут". Крупный российский банк одобрил предоставление Истлайну промежуточного кредита, который закроет недостаток ликвидности; ожидается, что соответствующее соглашение будет подписано не позднее 19 ноября".

"Ист Лайн" по-прежнему вовлечен в судебное разбирательство в связи с приватизированным и принадлежащим государству имуществом аэропорта в ситуации, связанной с рисками высокой зависимости от этих активов. Более того, сложная и непрозрачная корпоративная структура группы и перемещения активов и денежных потоков между компаниями группы "Ист Лайн" чреваты дальнейшими судебными рисками.

"Операционные показатели группы достаточно хорошие и выше аналогичных показателей конкурентов. Позитивное влияние на операционную деятельность оказывают высокое качество предоставляемых услуг, успешный опыт менеджмента компании по осуществлению  программы модернизации и воплощению в жизнь стратегии роста, направленной на увеличение пассажиропотока. Это конкурентное преимущество обуславливает устойчивый рост трафика (21,9% в январе-октябре 2007 г.) и высокую рыночную долю —почти 50% — в Московском авиационном узле", отмечает агентство.

Вместе с тем выполнение программы модернизации и расширения комплекса по-прежнему требует значительных капиталовложений и использования всего генерируемого денежного потока.

Standard & Poor’s отмечает, что группа добилась значительных успехов в урегулировании судебного разбирательства в связи с арендой принадлежащего государству имущества, хотя полного урегулирования вопроса пока не достигнуто. Тем не менее Standard & Poor’s ожидает, что "Ист Лайн" сохранит контроль над своим основным активом — аэропортом "Домодедово". Standard & Poor’s будет тщательно следить за переговорами между "Ист Лайн" и государственными органами. Рейтинги могут быть понижены, если окончательные условия урегулирования окажутся хуже ожидаемых или если будет инициировано дополнительное судебное разбирательство либо если регулирующим органом будут приняты решения, которые значительно ухудшат операционные и финансовые показатели группы. Дальнейшая задержка в представлении группой аудированной финансовой отчетности по МСФО за 2005-2006 гг. также окажет негативное влияние на уровень рейтингов.

"Рейтинги вряд ли будут повышены до тех пор, пока не будет полностью устранена неопределенность, связанная с судебным разбирательством, и не будут улучшены сроки представления финансовой отчетности", говорится в сообщении S&P.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: