S&P: Рейтинги АФК

S&P: Рейтинги АФК "Система" приведены к уровню "ВВ-", выведены из списка CreditWatch

[25.03.2005 10:00] Standard & Poor's

24 марта компания - Standard & Poor's объявила о том, что ею были предприняты следующие рейтинговые действия:

Долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг российской диверсифицированной холдинговой группы АФК Система был повышен с уровня "B" до уровня "BB-". Рейтинги компании были выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены 17 декабря 2004 г., после того как компания Deutsche Telekom AG (А-/Стабильный/А-2) объявила об уменьшении ее доли в ОАО Мобильные Телесистемы (МТС), одной из главных дочерних компаний "Системы".

Рейтинги на уровне "B", присвоенные приоритетным обеспеченным и необеспеченным долговым обязательствам "Системы", были подтверждены.

Долгосрочные корпоративные кредитные рейтинги МТС — лидирующего российского оператора сотовой связи и всех приоритетных необеспеченных долговых обязательств этой компании были подтверждены на уровне "BB-" . Кроме того, рейтинги МТС были выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены 17 декабря 2004 г.

Долгосрочные корпоративные кредитные рейтинги дочерней компании Московская городская телефонная сеть (МГТС) были повышены с уровня "B" до уровня "BB-".

Кредитные рейтинги МГТС по российской шкале были повышены с уровня "ruA" до уровня "ruAA-".

Прогноз по рейтингам всех эмитентов — "Стабильный".

"Принятые решения отражают консолидированный рейтинговый подход к "Системе", МТС, и МГТС, которые, по сути, представляют собой наибольшую часть общих доходов, прибыльности, денежных потоков и активов группы, — заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Лоренцо Слюсарев. — Для "Системы" усиление контроля над МТС является благоприятным в связи с уменьшением доли Deutsche Telekom AG. Бизнес-позиции телекоммуникационных подразделений группы продолжают укрепляться наряду с улучшением их финансовых показателей. Кроме того, успешное первичное размещение "Системы" на международных фондовых рынках в размере 1,3 млрд долл. благоприятно сказалось на укреплении структуры ее капитала".

Рейтинги МТС по-прежнему ограничиваются финансовой политикой, сопряженной с нацеленностью компании на агрессивный рост своего бизнеса, включая рост за счет приобретения других операторов, а также растущей конкуренцией на российском рынке сотовой связи. Негативные факторы уравновешиваются лидирующими рыночными позициями МТС на быстрорастущих российском и украинском рынках сотовой связи, высокой рентабельностью операций, устойчиво растущим денежным потоком и умеренным уровнем долговой нагрузки.

Повышение рейтингов МГТС обусловлено улучшением кредитоспособности ее основного акционера, "Системы", которая контролирует стратегию и финансовую политику компании, владея 55,6% голосующих акций МГТС. Рейтинги МГТС по-прежнему отражают улучшающиеся финансовые и операционные показатели деятельности самой компании и растущую интеграцию с остальными телекоммуникационным бизнесом "Системы".

Разница между кредитным рейтингом "Системы" и рейтингом ее обеспеченных и необеспеченных долговых обязательств в две ступени отражает структурную субординация таких долговых обязательств по отношению к обязательствам МТС. Хотя корпоративный кредитный рейтинг "Системы" уравнивается с рейтингом МТС, в случае дефолта любой из компаний перспективы получения инвесторами своих средств по долговым обязательствам МТС, вероятно, будут более предпочтительны в сравнении с долговыми обязательствами "Системы".

"Мы ожидаем, что "Система" продолжит стратегию укрепления своих ключевых бизнесов в телекоммуникациях, страховании, электронике и недвижимости путем приобретения новых активов, партнерств с другими инвесторами и прямых инвестиций", — отметил Лоренцо Слюсарев.
Также предполагается, что "Система" примет участие в ожидаемой приватизации контролируемого российским правительством телекоммуникационного холдинга ОАО "Связьинвест", который владеет пакетами акций восьми региональных операторов фиксированной связи и национального оператора дальней связи "Ростелекома".

"Мы ожидаем, что предполагаемое участие "Системы" в приватизации "Связинвеста" будет профинансировано за счет доходов от недавнего размещения ее акции и что в дальнейшем "Система" будет проводить взвешенную политику в отношении стратегических инвестиций. В частности, такая политика не должна повлечь существенных изменений в финансовой стабильности группы", — подытожил Г-н Слюсарев.