S&P: Рейтинг ТНК-BP повышен до "ВВ+"

30 июня 2006 г. Standard & Poor’s объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга TNK-BP International Ltd. (ТНК-BP) с «ВВ» до «ВВ+». Прогноз: «Стабильный». Рейтинги выведены из списка CreditWatch с позитивным прогнозом, в который они были помещены 12 мая 2006 г. Одновременно Standard & Poor’s подтвердило краткосрочный кредитный рейтинг группы на уровне «В». «Повышение рейтинга – признание успехов ТНК-BP в российском нефтегазовом бизнесе и в работе со страновыми рисками России, как показывает недавнее увеличение сроков действия двух лицензий на ключевое месторождение компании – Самотлор», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Карл Нитвельт.

На долю Самотлора приходилось 41% нефтедобычи группы в 2005 г. Повышение рейтинга также отражает успехи компании в получении девяти новых лицензий на разведку и добычу в 2005 г.

Кроме того, уменьшилась степень неопределенности в отношении налоговых проверок компании за 2002-2003 гг. Были подготовлены первые акты налоговой проверки, и ТНК-BP создала резервы в размере 1,5 млрд долл. Отток денежных средств на удовлетворение налоговых претензий компании по силам, учитывая, что финансовое положение компании в настоящее время благоприятное.

Стабильный прогноз учитывает сохранение конкурентоспособных издержек ТНК-BP, даже в условиях нормализованного ценового сценария, а также наши ожидания, что отношение операционного денежного потока к чистому долгу останется выше 50% (168% в 2005 г.) и что группа будет способна финансировать большую часть своей растущей программы капиталовложений денежным потоком, генерируемым ее собственной деятельностью. Уровень долга, скорее всего, будет постепенно расти с нынешнего низкого уровня, но мы полагаем, что он не достигнет «потолка» в 50%, установленного финансовой политикой компании. Если такое все же произойдет, чистый долг увеличится приблизительно до 10 млрд долл., что существенно снизит финансовую гибкость компании.


В краткосрочной перспективе потенциал роста рейтинга ограниченный, учитывая динамичные условия регулирования в России, включая изменения к закону о недрах, которое может ограничить доступ к новым месторождениям для компаний, в которых доля иностранных акционеров превышает 50%, возможно, включая ТНК-BP. Усиление роли принадлежащих государству компаний в российской нефтегазовой отрасли также создает некоторую неопределенность.

«Повышение рейтинга в среднесрочной перспективе не исключается, но будет зависеть от условий регулирования и бизнес-среды в России, особенно после президентских выборов в начале 2008 г.», - добавил г-н Нитвельт. Если бы ТНК-BP удалось успешно разрешить вопросы, с которыми она сталкивается в своих газовых проектах, путем сотрудничества с ОАО «Газпром» («ВВ+/Позитивный»), мы также рассматривали бы это как положительный для кредитоспособности фактор. Кроме того, чтобы рейтинги группы могли достигнуть инвестиционного уровня, по нашему мнению, необходимо продолжение дисциплинированной финансовой политики и отсутствие изменений в структуре собственности. Возможности понижения рейтинга, скорее всего, могут быть связаны со страновыми рисками, хотя в настоящее время этого не ожидается.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: