Rambler's Top100
 

S&P: Рейтинг "Роснефти" повышен до "ВВВ-"

[26.05.2008 14:20]  Финам 

26 мая 2008 г. Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Нефтяная компания "Роснефть", контролируемого Российской Федерацией, с "ВВ+" до "ВВВ-". Прогноз — "Стабильный".

"Рейтинговое решение отражает улучшение собственных характеристик кредитоспособности "Роснефти" благодаря укреплению бизнеса, роста показателей кредитоспособности и постепенному улучшению ликвидности", — сказала кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина.

Определенный прогресс в рефинансировании краткосрочного долга, привлеченного для финансирования недавних крупных приобретений, помогает смягчить основной отрицательный рейтинговый фактор.

Рейтинг "Роснефти" по-прежнему основан на собственных характеристиках кредитоспособности компании, которые мы оцениваем на уровне "ВВ+", и включает в себя дополнительную надбавку на одну ступень с учетом вероятности чрезвычайной поддержки со стороны правительства Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте BBB+/Позитивный/A-2; по обязательствам в национальной валюте A-/Позитивный/A-2; рейтинг по национальной шкале "ruAAA"). Поскольку "Роснефть" — основной инструмент и бенефициар политики российского правительства, нацеленной на усиление государственного контроля в стратегической нефтегазовой отрасли, наша оценка собственных характеристик кредитоспособности компании включает текущую поддержку государства за счет привилегированного доступа к привлекательным активам и к ресурсам ликвидности.

"Несмотря на свое устойчивое финансовое положение, российское правительство не выдает гарантий по долгу "Роснефти", а недавние крупные приобретения осуществлялись за счет долга самой компании. Мы рассматриваем "Роснефть" как коммерческую компанию, которая по своей системной значимости уступает некоторым другим российским компаниям, связанным с государством", - говорится в пресс-релизе агентства.

Позитивные факторы рейтинга "Роснефти" — огромные доказанные запасы нефти (13,5 млрд. баррелей нефтяного эквивалента по состоянию на конец 2007 г.) и крупномасштабная добыча (2,234 млн. баррелей в день в 4-м квартале 2007 г.). В настоящее время это единственная российская компания, демонстрирующая значительный рост добычи на существующих месторождениях (7,8% без учета приобретений в 2007 г.) и обладающая существенным потенциалом дальнейшего роста.

Приобретения нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих активов на аукционах по банкротству ОАО "НК ЮКОС" в середине 2007 г. значительно увеличили размер, диверсификацию и вертикальную интеграцию "Роснефти". Это способствовало росту прибыльности, поскольку органический рост добычи компенсирует укрепление рубля, а экспортные пошлины на нефтепродукты в России значительно ниже, чем на сырую нефть.

По состоянию на конец 2007 г. скорректированный долг "Роснефти" составил 29,2 млрд долл., из которых 15,5 млрд приходилось на долю краткосрочного долга.

"По нашим ожиданиям в 2008 г. более высокие цены на нефть и приток оборотного капитала за счет возмещения НДС существенно увеличит свободный денежный поток "Роснефти" и, следовательно, ее гибкость в отношении снижения и рефинансирования долга", — считает г-жа Ананькина.

"В результате мы ожидаем, что в 2008 г. отношение свободного денежного потока до изменений в оборотном капитале к долгу превысит 40%. Мы полагаем, что "Роснефть" успешно рефинансирует и отчасти погасит свой существенный краткосрочный долг до конца 2008 г. Тем не менее, амбициозные планы компании по инвестированию в имеющийся у нее значительный портфель проектов, ориентированных на рост добычи и переработки, могут ограничить денежный поток и возможности сокращения долга в среднесрочной перспективе", - пишет S&P.

Собственные характеристики кредитоспособности компании могут улучшиться в случае дальнейшего снижения долга за счет генерируемых компанией денежных потоков или продажи акций на балансе. Свидетельства усиления государственной поддержки и увеличение прозрачности политики и процедур нового российского правительства в отношении финансовой поддержки "Роснефти" и государственным компаниям в целом также могут быть позитивными для рейтинга факторами.

Крупные приобретения, финансируемые за счет долга, или отсутствие прогресса в сфере сокращения и рефинансирования долга могут оказывать негативное влияние на рейтинг.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: