4 декабря 2007 г. Standard & Poor’s поместило долгосрочный кредитный рейтинг (ВВ+) российского оператора мобильной связи ОАО «Вымпел-Коммуникации» в список CreditWatch с прогнозом «Негативный». Это решение последовало за объявлением «ВымпелКома» о том, что компания ведет переговоры о покупке Golden Telecom, Inc. (GT; ВВ /CreditWatch Позитивный/—) за приблизительно 4,2 млрд долл. (за счет денежных средств).
«Помещение рейтинга «ВымпелКома» в список CreditWatch означает возможность его понижения — максимум на одну ступень или подтверждения на текущем уровне ввиду того, что покупка GT будет финансироваться заемными средствами», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
Тем не менее, основываясь на предварительных данных, S&P полагает, что рейтинг «ВымпелКома», вероятно, будет подтвержден на уровне «ВВ+».
С учетом цены одной акции GT в 105 долл. отношение заемных средств к EBITDA «ВымпелКома» после совершения сделки повысится примерно до 1,9. Впрочем, такой показатель может соответствовать данному уровню рейтинга, учитывая тот факт, что на протяжении вот уже многих лет «ВымпелКом» демонстрирует высокие показатели рентабельности и генерируемых денежных потоков, а также проводит умеренную финансовую политику, отмечается в пресс-релизе агентства.
«Следовательно, мы полагаем, что приобретение актива стоимостью 4,2 млрд долл. не окажет существенного негативного влияния на кредитоспособность «ВымпелКома», — пояснил г-н Грязнов.
В то же время очевидно, что сделка неблагоприятно отразится на финансовой гибкости компании и сократит ее возможности по приобретению других активов с помощью заемных средств (на этом уровне рейтинга), в то время как руководство компании рассматривает возможность устойчивого расширения своей деятельности в странах СНГ и Азии.
Кроме того, следует иметь в виду, что на сегодняшний день цена сделки не определена окончательно, то есть не закреплена юридически обязательным соглашением. Если цена сделки повысится, показатель долговой нагрузки «ВымпелКома» может превысить уровень, приемлемый для текущего рейтинга компании.
Если предполагаемая покупка GT состоится, она будет профинансирована с помощью банковских кредитов (о предоставлении которых уже имеется договоренность) и денежных средств, имеющихся в распоряжении «ВымпелКома».
S&P полагает, что рейтинг может быть выведен из списка CreditWatch, когда — и если — данная сделка будет осуществлена, а также после окончательного определения цены сделки.
