18 декабря 2008 г. Standard & Poor's понизило долгосрочные кредитные рейтинги Московской области с "В-" до "SD", что указывает на выборочный дефолт. Одновременно был понижен рейтинг Московской области по национальной шкале — с "ruBBB-" до "ruSD". Рейтинги приоритетного необеспеченного долга выпуска облигаций Московской области объемом 82,6 млрд руб. были подтверждены на уровне "B-/ruBBB-". Они остаются в списке СreditWatch, но прогноз по этим рейтингам пересмотрен с "Негативного" на "Развивающийся". Об этом говорится в пресс-релизе агентства.
"В соответствии с определением Standard & Poor's выборочный дефолт означает, что "заемщик не выполняет обязательства выборочно — т.е. по данному долговому обязательству при продолжении своевременных и полных выплат по другим долговым обязательствам". Наши определения дефолта относятся как к отрейтингованным, так и к неотрейтингованным обязательствам", - пишет S&P.
Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Московской области до "SD", поскольку 15 декабря 2008 г. Московская область не смогла исполнить оферту в объеме 5,2 млрд руб. по облигациям, выпущенным Московским областным ипотечным агентством (рейтинг не присваивался), на 100% принадлежащим правительству области. Дефолт был вызван решением суда заморозить все платежи по выпуску — как часть процедуры расследования против третьей стороны — организатора выпуска. Соответственно, суд заморозил все сделки по этому выпуску, включая платежи по нему.
"Мы рассматриваем этот случай как исключительный, — заявила кредитный аналитик Standard & Poor's Валери Монмо. — Несмотря на то, что область всегда выражала свою готовность обслуживать обязательства по оферте (объем средств для этого зафиксирован в областном бюджете на 2008 г.) и аккумулировала денежные резервы, превышающие объем выплат накануне срока погашения, юридические препятствия ограничивают способность Московской области по погашению этих обязательств".
Если запрет на сделку с Московским областным ипотечным агентством будет снят и область погасит задолженность, как и планировалось, рейтинг Московской области "SD" может быть пересмотрен.
Вместе с тем область подтвердила, что выплаты по шести отрейтингованным выпускам приоритетных необеспеченных облигаций производятся, поэтому S&P рассматривает этот дефолт как выборочный и подтверждаем рейтинг приоритетного обеспеченного долга обязательств Московской области на уровне "В-".
Рейтинги приоритетного необеспеченного долга остаются в списке CreditWatch, что отражает неопределенность относительно способности области успешно рефинансировать и выплатить обязательства связанных с ней компаний с погашением в ближайшее время.
В то же время S&P пересмотрело прогноз по рейтингам, помещенным в список CreditWatch, с "Негативного" на "Развивающийся". Это отражает тот факт, что до сих пор область своевременно обслуживала все свои долговые обязательства, включая прямой и гарантированный долг, который погашался в последнее время, учитывая успешное размещение 20 млрд руб. из запланированного выпуска облигаций объемом 33 млрд руб. в декабре 2008 г., а также достигнутую договоренность с российскими банками о предоставлении кредитных линий. Помещение рейтингов приоритетного необеспеченного долга в список CreditWatch с "Развивающимся" прогнозом указывает на то, что рейтинги могут быть повышены, подтверждены или понижены.
"Мы планируем вывести рейтинги из списка CreditWatch в течение следующих нескольких недель — после того, как мы рассмотрим результаты схемы рефинансирования совокупного долга (ожидается, что процесс будет завершен к концу 2008 г.) и получим больше ясности относительно уровня долга и финансовых показателей области в среднесрочной перспективе", — подчеркнула г-жа Монмо.
Если область привлечет значительный краткосрочный долг для того, что обеспечить дополнительную поддержку связанным с ней компаниям, это может привести к дальнейшему ухудшению кредитоспособности и, следовательно, к понижению рейтингов приоритетного необеспеченного долга до "CCC" или даже до "CC".
"Вместе с тем мы можем подтвердить или повысить рейтинги приоритетного необеспеченного долга, если Московская область сумеет добиться успехов в рефинансировании своего полного долга в 2008 г., как планировалось, пролонгируя сроки выплаты обязательств и снижая долговую нагрузку в среднесрочной перспективе. Способность правительства области сократить текущие расходы в 2009-2010 гг., укрепляя таким образом свои бюджетные показатели в период высоких рисков рефинансирования, может стать ключевым фактором позитивных рейтинговых действий", - отмечается в пресс-релизе S&P.
