Сегодня Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s сообщила о повышении рейтинга корпоративного управления (РКУ) по российской шкале ОАО «ВолгаТелеком» — ведущего оператора фиксированной связи в Приволжском федеральном округе России — с РКУ-5,1 до РКУ-5,2. Рейтинг по международной шкале подтвержден на уровне РКУ-5.
Повышение рейтинга по российской шкале отражает приверженность руководства компании политике усиления контроля, создания процедур управления рисками и повышения прозрачности. На повышение рейтинга также повлияло увеличение периодичности очных заседаний Совета директоров. Тем не менее уровень РКУ компании сдерживает отсутствие в Комитете по аудиту представителей миноритарных инвесторов.
«В других межрегиональных компаниях связи миноритарные инвесторы представлены в комитетах по аудиту, а в отдельных компаниях они получили большинство мест в соответствующих комитетах, — отметил аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Олег Швырков. — Участие в работе Комитета по аудиту позволило бы представителям миноритарных акционеров играть более активную роль в осуществлении контроля над процессами внешнего и внутреннего аудита, а также быть более осведомленными о действиях и сделках компании».
Неоднозначное влияние мажоритарного акционера ОАО «Связьинвест», контролируемого государством, также негативно сказывается на рейтинге корпоративного управления, в частности, в контексте озвученного холдингом намерения продать сотовые активы дочерних компаний. Это создает риск потери стоимости в случае, если процесс продажи не будет прозрачным.
РКУ «ВолгаТелекома» — результат оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 до 10:
• Структура собственности и внешнее влияние — 5 /5,0
• Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 7/ 7,2
• Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 5+/ 5,7
• Состав и эффективность Совета директоров — 4 +/ 4,6
Среди сильных сторон практики корпоративного управления «ВолгаТелекома» можно отметить следующие:
• Для компании в целом характерны высокий уровень прозрачности и активный подход к взаимодействию с инвесторами. В 2006-м и 2007 г. аудированная финансовая отчетность по МСФО была опубликована до проведения годового общего собрания акционеров (ГОСА).
• «ВолгаТелеком» пользуется услугами авторитетной международной аудиторской компании, выбранной по результатам открытого тендера. Внешний аудит дополняется активно работающим Департаментом внутреннего аудита.
• Процедуры подготовки и проведения собраний акционеров в основном соответствуют процедурам, принятым в компаниях с высоким уровнем корпоративного управления (за исключением определенных недостатков, связанных с аффилированностью регистратора с холдингом «Связьинвест»). Права акционеров в целом хорошо защищены — в силу соответствующих требований российского законодательства.
• Совет директоров наделен достаточными полномочиями и очень активен. Этому способствует наличие четырех комитетов и эффективная работа секретаря компании.
В то же время имеется ряд недостатков:
• Влияние «Связьинвеста» остается неоднозначным: наиболее противоречивые формы этого влияния за последний год проявлялись в меньшей степени, чем ранее, однако возможности миноритарных акционеров балансировать это влияние остаются весьма ограниченными.
• В компании лишь два внешних директора, не подверженных потенциальным конфликтам интересов. Эти два директора не входят ни в Комитет по аудиту, ни в Комитет по кадрам и вознаграждениям.
• Всего 38,5% от миноритарных держателей обыкновенных акций приняли участие в последнем годовом собрании. Низкий процент участия миноритарных акционеров отчасти связан с техническими ограничениями, не позволяющими держателям АДР вовремя подать бюллетени.
• Наличие оговорки в аудиторском заключении по отчетности по МСФО, касающейся оценки основных средств, хотя мы отмечаем, что она была сделана по причинам, связанным с практикой ведения бухгалтерского учета в прошлые годы.
