S&P: Рейтинг "Газпром нефти" повышен до "ВВ+"

Сегодня Standard & Poor's повысило корпоративный кредитный рейтинг ОАО "Газпром нефть", российской вертикально интегрированной компании, 76% акций которой принадлежат "Газпрому" (ВВВ-/Стабильный), с "ВВ" до "ВВ+" вслед за повышением рейтинга материнской компании. Одновременно рейтинг "Газпром нефти" по национальной шкале повышен с "ruAA" до "ruAA+". Прогноз рейтинга "Стабильный".

"Повышение рейтинга "Газпром нефти" следует за повышением рейтинга "Газпрома", которое, в свою очередь, отражает все более благоприятную ценовую конъюнктуру, в результате чего в 2006 г. "Газпром", как ожидается, должен впервые продемонстрировать положительный свободный денежный поток", — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина.

Повышение рейтинга "Газпром нефти" сохраняет одну ступень разницы с материнской компанией. "Газпром нефть" — ключевая дочерняя компания "Газпрома" в сфере добычи нефти и, скорее всего, подпадает под определение кросс-дефолта по обязательствам "Газпрома", что увеличивает экономическую заинтересованность «Газпрома» в том, чтобы оказать компании поддержку при необходимости. Владея 76% акций, "Газпром" полностью контролирует менеджмент и стратегию компании (блокирующий пакет по российскому законодательству составляет 25%). Учитывая, что мажоритарным акционером "Газпрома", в свою очередь, является российское государство, риск суверенного вмешательства для компании уменьшается, так как правительство фактически уже контролирует компанию.

Стабильный прогноз рейтинга "Газпром нефти" отражает стабильный прогноз рейтинга материнской компании. В свою очередь, стабильный прогноз рейтинга "Газпрома" отражает наше ожидание, что группа избежит существенного повышения долга в 2006 г. по сравнению с концом 2005 г., так как высокие экспортные цены помогут компании финансировать растущие капиталовложения за счет внутренних источников (план капиталовложений составил 12 млрд долл. по газовому бизнесу и 1,8 млрд долл. по "Газпром нефти").

Финансовые результаты "Газпром нефти" в 2006-м и в 2007 г., как ожидается, будут высокими, учитывая высокие цены на нефть, но капиталовложения и прочие инвестиции, как ожидается, вырастут до 1,9 млрд долл., что позволит поддержать объемы добычи за счет инвестиций в новые месторождения (в частности, Приобское), скомпенсировав падение добычи на других крупных месторождениях. Компания, как ожидается, сохранит в целом стабильную добычу (включая "Славнефть").

Будущая эволюция рейтинга будет преимущественно зависеть от рейтингов "Газпрома" и от роли "Газпром нефти" в группе. В частности, мы будем следить, выкупит ли "Газпром" пакеты миноритарных акционеров (прежде всего, "ЮКОСа"), насколько тесной будет интеграция "Газпром нефти" в деятельность материнской группы и можно ли будет рассчитывать на рост поддержки акционера. Прежде чем рассмотреть вопрос о выравнивании рейтингов дочерней и материнской компаний, Standard & Poor's проведет сравнительный анализ статусов кредиторов "Газпром нефти" и кредиторов "Газпрома", будущей стратегической значимости нефтяного бизнеса "Газпром нефти" для "Газпрома" и интеграции этого бизнеса в операции всей группы.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: